Las condiciones sociopolíticas son el aspecto más relevante a la hora de invertir, al ser elegida por el 35,5% de los analistas (frente al 33,3% el mes anterior), según la Encuesta de Opinión Financiera de Fedesarrollo y la BVC.
La política fiscal se ubicó en segundo lugar con 29,0% de la participación (frente a 36,7% del mes anterior). Le siguen, en orden, la política monetaria, el crecimiento económico y las condiciones de seguridad, con el 19,4%, 12,9% y 3,2% de la participación, respectivamente (frente a 20%, 6,7% y 0% en el mes anterior, respectivamente).
La Encuesta también pregunta a los administradores de portafolio acerca de los tipos de riesgo para los cuales planean establecer una cobertura en los próximos tres meses. En junio, el 56,7% de los encuestados (44,8% en mayo) afirma estar planeando una cobertura contra la tasa de cambio en el corto plazo. En segundo lugar, el porcentaje de administradores que espera cubrirse contra la tasa de interés fue de 23,3%, mientras que frente al riesgo de crédito se situó en 6,7% (frente a 31% y 17,2% en mayo, respectivamente).
En abril de 2024 la Junta Directiva del Banco de la República decidió disminuir la tasa de intervención en 50 puntos básicos, situándola en 11,75%. La siguiente reunión en la que se tomará una decisión sobre la tasa de interés será el 28 de junio de 2024.
Para los meses de junio y septiembre los analistas esperan que la tasa de intervención se ubique en 11,25% y 10%, respectivamente. También anticipan que la tasa de intervención se ubique en 8,50% en diciembre de 2024, manteniéndose estable frente al 8,50% esperado el mes anterior.
En junio, el pronóstico de crecimiento para 2024 se ubicó en un rango entre 1,3% y 1,5%, con 1,3% como respuesta mediana (disminuyendo ligeramente frente al 1,4% esperado en mayo). La mediana para 2025 se situó en 2,5% (estable frente al mes anterior), ubicándose en un rango entre 2,0% y 2,7%.
Las expectativas de crecimiento del segundo trimestre de 2024 se ubicaron en un rango entre 0,9% y 1,5%, con 1,2% como respuesta mediana, aumentando frente al 1% de la edición de mayo. El pronóstico de crecimiento para el tercer trimestre del 2024 se ubicó en 1,5%.
En junio, los analistas consideran que la inflación se ubicará en 7,12%, en un rango entre 7,07% y 7,16%.
Los analistas prevén que en diciembre de 2024 la inflación cierre en 5,65% (aumentando respecto al 5,60% de mayo), en un rango entre 5,50% y 5,88%, por lo que las expectativas se mantienen fuera del rango meta del Banco de la República (2-4%). Por su parte, las expectativas a 12 meses (a junio de 2025) se encuentran en 4,32%.
En mayo, la tasa de cambio cerró en $3.874, con una apreciación mensual de 0,01%, alcanzando su valor máximo del mes el 9 de mayo ($3.902) y su valor mínimo el 16 de mayo ($3.825). El dato observado fue $26 menor al esperado en la encuesta de mayo ($3.900). En junio, los analistas consideran que la tasa de cambio se ubicará en un rango entre $4.016 y $4.121, con $4.100 como respuesta mediana. Para cierre de 2024, esperan una tasa de cambio de $4.080, lo que evidencia un ligero aumento frente al pronóstico del mes anterior ($4.000).
Frente a mayo, los administradores de portafolios incrementaron sus preferencias por la deuda privada indexada al IPC y al IBR, los TES UVR, el efectivo, los bonos extranjeros y las acciones internacionales. Por el contrario, se evidenció una disminución en las preferencias por los TES con tasa fija, las acciones locales, los commodities, la deuda privada con tasa fija e indexada a la DTF y los fondos de capital privado.
La EOF consulta a los analistas acerca de las tres acciones que consideran más atractivas dentro de las que componen el índice MSCI COLCAP. En junio, la acción ordinaria del Grupo de Energía de Bogotá (GEB) y la acción preferencial del Grupo Bancolombia obtuvieron un empate en el primer lugar, al ser seleccionadas cada una por el 35,3% de los analistas. Le siguen las acciones ordinarias del Grupo Bancolombia, Grupo Argos y el Patrimonio Autónomo de Estrategias Inmobiliarias (PEI), al ser seleccionadas cada una por el 29,4% de los analistas. Este mes se observó un mayor apetito por las acciones de los sectores financiero y energético, y una disminución en el apetito por las acciones de los sectores construcción, petrolero y holdings.
