En agosto, el pronóstico de crecimiento económico para 2025 se ubicó en un rango entre 2,5% y 2,8%, con 2,7% como respuesta mediana (aumentando frente al 2,5% en la edición de julio). La mediana para 2026 se situó en 3,0%, ubicándose en un rango entre 2,8% y 3,0%, según la Encuesta de Opinión Financiera de Fedesarrollo y BVC.
Las expectativas de crecimiento del segundo trimestre de 2025 se ubicaron en un rango entre 2,5% y 2,9%, con 2,6% como respuesta mediana (aumentando frente al 2,4% de la edición de julio). Esta expectativa estuvo por encima de la cifra observada de crecimiento para el segundo trimestre publicada por el DANE de 2,1%. Por su parte, el pronóstico de crecimiento para el tercer trimestre de 2025 se ubicó en 2,7%
En julio de 2025, la Junta Directiva del Banco de la República decidió mantener inalterada la tasa de intervención en 9,25%. La siguiente reunión en la que se tomará una decisión sobre la tasa de intervención será el 30 de septiembre de 2025.
Para los meses de agosto y noviembre, los analistas esperan que la tasa de intervención se ubique en 9,25% y 9,00%, respectivamente. También anticipan que la tasa de intervención se ubique en 9,00% en diciembre de 2025 (aumentando frente al 8,50% en la edición de julio)
En julio, la inflación anual se situó en 4,90%, por encima del pronóstico de los analistas (4,80%). En agosto, los analistas consideran que la inflación se ubicará en 5,07%, en un rango entre 4,99% y 5,13%.
Los analistas también prevén que en diciembre de 2025 la inflación cierre en 4,94% (aumentando frente al 4,79 de la edición de julio), en un rango entre 4,76% y 5,04%, por lo que las expectativas del mercado aún se mantienen fuera del rango meta del Banco de la República (2% – 4%) en 2025. Por su parte, las expectativas a 12 meses (agosto de 2026), se encuentran en 4,00%.
En julio, la tasa de cambio cerró en $4.180, nivel que también representó el máximo del mes, con una depreciación mensual de 2,7%, y un valor mínimo el 7 de julio ($3.974). El dato observado fue $155 mayor al esperado en la encuesta de julio ($4.025). En agosto, los analistas consideran que la tasa de cambio se ubicará en un rango entre $4.028 y $4.083, con $4.050 como respuesta mediana. Para diciembre de 2025, los analistas esperan una tasa de cambio de $4.150, lo que representa una caída frente al pronóstico del mes anterior ($4.190).
En esta edición, la política fiscal se mostró como el aspecto más relevante a la hora de invertir, al ser elegido por el 71,4% de los analistas (frente al 63,0% en el mes anterior). La política monetaria se ubicó en segundo lugar con el 10,7% de la participación (frente a 3,7%, en el mes anterior). A estos le siguen los factores externos y las condiciones sociopolíticas con el 7,1% cada uno (frente al 14,8% y 18,5%, respectivamente, en el mes anterior). Por su parte, el crecimiento económico aumentó del 0,0% al 3,6%, mientras que las condiciones de seguridad permanecieron en 0,0%.
Frente a julio, los administradores de portafolios incrementaron sus preferencias por 5 de los 12 activos analizados en la encuesta, lo que incluye los TES en UVR, la deuda privada indexada al IPC, la deuda privada indexada a la IBR, los fondos de capital privado y la deuda privada en tasa fija. Por su parte, las preferencias por el efectivo y los commodities se mantuvieron estables. Al contrario, se evidenció una disminución en las preferencias por las acciones internacionales, la deuda privada indexada a la DTF, los bonos extranjeros, los TES a tasa fija y las acciones locales.
La EOF consulta a los analistas acerca de las tres acciones que consideran más atractivas dentro de las que componen el índice MSCI COLCAP. En agosto, la acción preferida por los analistas fue la preferencial de Davivienda al ser seleccionada por el 61,5% de los analistas. En segundo y tercer lugar se ubicaron la acción preferencial y ordinaria del Grupo Cibest, al ser seleccionadas cada una por el 38,5% de los analistas. Por su parte, la acción ordinaria de ISA y la acción preferencial del Grupo Aval fueron seleccionadas por el 30,8% y el 23,1% de los encuestados, respectivamente. Este mes se observó un incremento en el apetito por las acciones del sector financiero respecto al mes anterior, y una disminución en el apetito por las acciones del sector energético, holdings y petrolero.
La EOF pregunta a los administradores de portafolio acerca de los tipos de riesgo para los cuales planean establecer una cobertura en los próximos tres meses. En agosto, el 35,0% de los encuestados (53,9% en julio) afirma estar planeando una cobertura contra la tasa de cambio en el corto plazo.
En segundo lugar, el 27,5% de administradores espera cubrirse contra la tasa de interés (frente a 26,9% en julio). Por su parte, en tercer lugar, el 17,5% de los analistas no busca ninguna de las coberturas mencionadas (frente al 0,0% en julio). Finalmente, la cobertura frente a la inflación fue seleccionada por el 12,5% de analistas (frente al 7,7% en julio) y el 5,0% de los encuestados seleccionó el riesgo de crédito (frente al 11,5% en julio).
