Las condiciones sociopolíticas fueron el aspecto más relevante a la hora de invertir, al ser seleccionadas por el 62% de los analistas (frente al 40% en el mes anterior), según la Encuesta de Opinión Financiera de Fedesarrollo y la Bolsa de Valores de Colombia. Le sigue la política fiscal, con 17,2%, por debajo del 20% registrado en la edición previa. Asimismo, el 13,8% seleccionó la política monetaria (frente al 24% del mes anterior), el 3,5% eligió factores externos y el restante 3,5% escogió crecimiento económico. Por su parte, la categoría de otros y las condiciones de seguridad no fueron seleccionadas por los analistas.
La EOF pregunta a los administradores de portafolio acerca de los tipos de riesgo para los cuales planean establecer una cobertura en los próximos tres meses. En junio, el 36,7% de los encuestados (por debajo del 48% observado en mayo) afirma que planea establecer una cobertura contra la tasa de cambio en el corto plazo.
Asimismo, el otro 36,7% espera cubrirse contra la tasa de interés, frente a 44% en mayo. En segundo lugar, el 30% busca cubrirse contra la inflación, frente al 40% en mayo. Finalmente, el 6,7% seleccionó la cobertura frente al riesgo de crédito, el 3,3% seleccionó la opción de ninguna de las anteriores y el restante 3,3% escogió la opción de renta variable.
De otro lado, en mayo de 2026, la Junta Directiva del Banco de la República decidió mantener inalterada la tasa de intervención en 11,25%. La siguiente reunión decisoria será el 30 de junio de 2026.
Para los meses de junio y septiembre de 2026, los analistas esperan que la tasa de intervención se ubique en 11,75% y 12,00%, respectivamente. También anticipan que la tasa de intervención se sitúe en 12,00% en diciembre de 2026 (disminuyendo respecto al 12,25% esperado en el mes anterior).
En junio, el pronóstico de crecimiento económico para 2026 se ubicó en 2,4%, aumentando frente al 2,3% de la edición anterior. Por su parte, la mediana para 2027 se situó en 2,3%, ubicándose en un rango entre 2,1% y 2,7%.
Las expectativas de crecimiento del segundo trimestre de 2026 se ubicaron en un rango entre 2,2% y 2,7%, con 2,3% como respuesta mediana, manteniéndose estable frente a la edición anterior. Por su parte, el pronóstico de crecimiento para el tercer trimestre de 2026 se ubicó en 2,3%.
En mayo, la inflación anual se situó en 5,84%, por debajo del pronóstico de los analistas (5,89%). En junio, los analistas consideran que la inflación se ubicará en 6,08%, en un rango entre 6,00% y 6,11%.
Los analistas también prevén que en diciembre de 2026 la inflación cierre en 6,54% (aumentando frente al 6,52% de la edición de mayo), en un rango entre 6,40% y 6,70%, por lo que las expectativas del mercado se mantienen por fuera del rango meta del Banco de la República (2% – 4%). Por su parte, las expectativas a 12 meses (junio de 2027) se encuentran en 5,65%.
En mayo, la tasa de cambio cerró en $3.647 con una depreciación mensual de 0,7%, alcanzando el máximo del mes el 20 de mayo ($3.797) y su valor mínimo el 28 de mayo ($3.632). El dato observado fue $123 menor al esperado en la encuesta de mayo ($3.770).
Para junio de 2026, los analistas consideran que la tasa de cambio se ubicará en un rango entre $3.450 y $3.550, con $3.500 como respuesta mediana. Para diciembre de 2026, los analistas esperan una tasa de cambio de $3.650, lo que representa una reducción frente al pronóstico de la edición anterior.
Frente a mayo, los administradores de portafolios incrementaron sus preferencias por 6 de los 12 activos consultados en la encuesta: las acciones locales, la deuda privada indexada a la DTF, los TES a tasa fija, la deuda privada a tasa fija, los fondos de capital privado y los commodities. Por el contrario, se evidenció una disminución en las preferencias por las acciones internacionales, los bonos extranjeros, la deuda privada indexada a la IBR, los TES en UVR, el efectivo y la deuda privada indexada al IPC.
El MSCI COLCAP refleja las variaciones en los precios de las acciones más líquidas de la Bolsa de Valores de Colombia (bvc). En junio, el 63% de los analistas (frente a 79,1% en mayo) espera una valorización del índice dentro de tres meses, el 29,6% espera que disminuya y el 7,4% restante anticipa que el índice se mantenga estable (frente al 16,7% en mayo).
La EOF consulta a los analistas acerca de las tres acciones que consideran más atractivas dentro de las que componen el índice MSCI COLCAP. En junio, la acción preferida por los analistas fue la acción ordinaria de Ecopetrol al ser seleccionada por el 57,1% de los analistas. En segundo lugar, se ubicó la acción preferencial de CIBEST seleccionada por el 42,9% de los analistas. En tercer lugar, se ubicaron la acción preferencial de grupo Sura y la acción ordinaria de Corficolombiana, seleccionadas cada una por el 28,6% de los analistas. Finalmente, la acción ordinaria de ISA fue seleccionada por el 21,4% de los analistas. Este mes se observó un incremento en el apetito por las acciones del sector petrolero, de consumo y financiero respecto al mes anterior, y una disminución en el apetito por las acciones del sector energético, de construcción y de holdings.
