La política fiscal fue el aspecto más relevante a la hora de invertir, al ser seleccionada por el 44% de los analistas (frente al 17,2% en el mes anterior), según la Encuesta de Opinión Financiera de Fedesarrollo y la BVC. Le sigue la política monetaria, con 24%, por encima del 13,8% registrado en la edición previa. Asimismo, el 16% seleccionó las condiciones sociopolíticas (frente al 62% del mes anterior), el 8% eligió factores externos y el restante 8% escogió crecimiento económico. Por su parte, la categoría de otros y las condiciones de seguridad no fueron seleccionadas por los analistas.
Así mismo, la Encuesta pregunta a los administradores de portafolio acerca de los tipos de riesgo para los cuales planean establecer una cobertura en los próximos tres meses. En julio, el 52% de los encuestados (por encima del 36,7% observado en junio) afirma que planea establecer una cobertura contra la tasa de cambio en el corto plazo.
En segundo lugar, el 36% de los analistas espera cubrirse contra la inflación, frente a 30% en junio. En tercer lugar, el 32% busca cubrirse contra las tasas de interés, frente al 36,7% en junio. Finalmente, el 4% seleccionó la opción de ninguna de las anteriores. Las opciones de riesgo de crédito y renta variable no fueron seleccionadas por los analistas.
En junio de 2026, la Junta Directiva del Banco de la República decidió incrementar la tasa de intervención en 75 puntos básicos ubicándose en 12,00%. La siguiente reunión decisoria será el 31 de julio de 2026.
Para los meses de julio y octubre de 2026, los analistas esperan que la tasa de intervención se ubique en 12,50%. También anticipan que la tasa de intervención se mantenga en 12,50% en diciembre de 2026 (incrementando respecto al 12,00% esperado en el mes anterior).
En julio, el pronóstico de crecimiento económico para 2026 se ubicó en 2,4%, manteniéndose estable frente a la edición anterior. Por su parte, la mediana para 2027 se situó en 2,3%, ubicándose en un rango entre 2,1% y 2,4%.
Las expectativas de crecimiento del segundo trimestre de 2026 se ubicaron en un rango entre 2,3% y 3,0%, con 2,5% como respuesta mediana, incrementando frente a la edición anterior. Por su parte, el pronóstico de crecimiento para el tercer trimestre de 2026 se ubicó en 2,2%.
En junio, la inflación anual se situó en 6,14%, por encima del pronóstico de los analistas (6,08%). En julio, los analistas consideran que la inflación se ubicará en 6,21%, en un rango entre 6,15% y 6,26%.
Los analistas también prevén que en diciembre de 2026 la inflación cierre en 6,71% (aumentando frente al 6,54% de la edición de junio), en un rango entre 6,56% y 6,90%, por lo que las expectativas del mercado se mantienen por fuera del rango meta del Banco de la República (2% – 4%). Por su parte, las expectativas a 12 meses (julio de 2027) se encuentran en 5,62%.
una apreciación mensual de 5,6%, alcanzando el máximo del mes el 1 de junio ($3.678) y su valor mínimo el 23 de junio ($3.406). El dato observado fue $56 menor al esperado en la encuesta de junio ($3.500). Para julio de 2026, los analistas consideran que la tasa de cambio se ubicará en un rango entre $3.250 y $3.300, con $3.260 como respuesta mediana. Para diciembre de 2026, los analistas esperan una tasa de cambio de $3.440, lo que representa una reducción frente al pronóstico de la edición anterior.
Frente a junio, los administradores de portafolios incrementaron sus preferencias por 9 de los 12 activos consultados en la encuesta: la deuda privada a tasa fija, la deuda indexada al IPC, los TES en UVR, las acciones internacionales, la deuda privada indexada al IBR, los fondos de capital privado, las acciones locales, los bonos extranjeros y los TES a tasa fija. Por el contrario, se evidenció una disminución en las preferencias por los commodities y el efectivo, mientras que las preferencias por la deuda privada indexada a la DTF se mantuvieron estables.
El MSCI COLCAP refleja las variaciones en los precios de las acciones más líquidas de la Bolsa de Valores de Colombia (bvc). En julio, el 69,6% de los analistas (frente a 63% en junio) espera una valorización del índice dentro de tres meses, el 21,7% espera que se mantenga estable y el 8,7% restante anticipa que el índice disminuya (frente al 29,6% en junio).
tres acciones que consideran más atractivas dentro de las que componen el índice MSCI COLCAP. En julio, las acciones preferidas por los analistas fueron la acción ordinaria de Ecopetrol, la acción ordinaria de Corficolombiana y la acción preferencial de Davivienda al ser seleccionadas cada una por el 41,7% de los analistas. En segundo lugar, se ubicaron la acción preferencial de CIBEST y la acción preferencial de grupo Sura al ser seleccionadas cada una por el 25% de los analistas. Este mes se observó un incremento en el apetito por las acciones del sector de holdings, de consumo y de construcción respecto al mes anterior, y una disminución en el apetito por las acciones del sector energético, petrolero y financiero.
