En julio, la tasa de cambio cerró en $3.132, nivel que representó el mínimo del mes, con una apreciación mensual del 9% y alcanzando el máximo del mes el 1 de julio ($3.441). El dato observado fue $127 menor al esperado en la encuesta de julio ($3.260).
Según la Encuesta de Opinión Financiera de Fedesarrollo y BVC para agosto, los analistas consideran que la tasa de cambio se ubicará en un rango entre $3.115 y $3.180, con $3.150 como respuesta mediana.
Para diciembre de 2026, los analistas esperan una tasa de cambio de $3.300, lo que representa una reducción frente al pronóstico de la edición anterior.
En cuanto a las tasas de interés, la encuesta recuerda que en julio, la Junta Directiva del Banco de la República decidió mantener la tasa de intervención en 12,00%. La siguiente reunión decisoria será el 30 de septiembre de 2026.
Para los meses de agosto y noviembre de 2026, los analistas esperan que la tasa de intervención se mantenga en 12,00%. También anticipan que la tasa de intervención se mantenga en 12,00% en diciembre de 2026 (disminuyendo respecto al 12,50% esperado en el mes anterior).
Así mismo, en agosto, el pronóstico de crecimiento económico para 2026 se ubicó en 2,5%, incrementando frente al 2,4% de la edición anterior. Por su parte, la mediana para 2027 se situó en 2,3%, ubicándose en un rango entre 2,1% y 2,7%.
Las expectativas de crecimiento del segundo trimestre de 2026 se ubicaron en un rango entre 2,6% y 3,3%, con 3,1% como respuesta mediana, incrementando frente a la edición anterior. Esta expectativa estuvo por debajo de la cifra observada de crecimiento para el segundo trimestre publicada por el DANE de 3,5%. Por su parte, el pronóstico de crecimiento para el tercer trimestre de 2026 se mantuvo en 2,2%.
En julio, la inflación anual se situó en 6,03%, por debajo del pronóstico de los analistas (6,21%). En agosto, los analistas consideran que la inflación se ubicará en 6,10%, en un rango entre 6,06% y 6,17%.
Los analistas también prevén que en diciembre de 2026 la inflación cierre en 6,53% (disminuyendo frente al 6,71% de la edición de julio), en un rango entre 6,41% y 6,91%, por lo que las expectativas del mercado se mantienen por fuera del rango meta del Banco de la República (2% – 4%). Por su parte, las expectativas a 12 meses (agosto de 2027) se encuentran en 5,50%..
En esta edición, la política fiscal fue el aspecto más relevante a la hora de invertir, al ser seleccionada por el 56% de los analistas (frente al 44% en el mes anterior). Le sigue la política monetaria, con 20%, por debajo del 24% registrado en la edición previa. Asimismo, el 8% seleccionó las condiciones sociopolíticas (frente al 16% del mes anterior), el otro 8% eligió factores externos, el 4% seleccionó crecimiento económico y el restante 4% escogió condiciones de seguridad.
Frente a julio, los administradores de portafolios incrementaron sus preferencias por 3 de los 12 activos consultados en la encuesta: los commodities, los TES a tasa fija y los bonos extranjeros. Por el contrario, se evidenció una disminución en las preferencias por los fondos de capital privado, el efectivo, las acciones internacionales, las acciones locales, la deuda privada a tasa fija, los TES en UVR, la deuda privada indexada a la DTF, la deuda privada indexada al IPC y la deuda privada indexada al IBR.
La EOF pregunta a los administradores de portafolio acerca de los tipos de riesgo para los cuales planean establecer una cobertura en los próximos tres meses. En agosto, el 53,9% de los encuestados (por encima del 52% observado en julio) afirma que planea establecer una cobertura contra la tasa de cambio en el corto plazo.
En segundo lugar, el 38,5% de los analistas espera cubrirse contra la inflación, frente a 36% en julio. En tercer lugar, el 30,8% busca cubrirse contra las tasas de interés, frente al 32% en julio. Finalmente, el 7,7% seleccionó la opción de ninguna de las anteriores. Las opciones de riesgo de crédito y renta variable no fueron seleccionadas por los analistas.
El MSCI COLCAP refleja las variaciones en los precios de las acciones más líquidas de la Bolsa de Valores de Colombia (bvc). En agosto, el 66,7% de los analistas (frente a 69,6% en julio) espera una valorización del índice dentro de tres meses, el 16,6% espera que se mantenga estable y el 16,7% restante anticipa que el índice disminuya (frente al 8,7% en julio).
La EOF consulta a los analistas acerca de las tres acciones que consideran más atractivas dentro de las que componen el índice MSCI COLCAP. En agosto, la acción preferida por los analistas fue la acción ordinaria de Ecopetrol seleccionada por el 52,5% de los analistas. En segundo lugar, se ubicó la acción preferencial del Grupo Argos al ser seleccionada por el 37,5% de los analistas. En tercer lugar, se ubicaron la acción ordinaria de Corficolombiana y la acción preferencial y ordinaria de CIBEST al ser seleccionada cada una por el 30% de los analistas. Este mes se observó un incremento en el apetito por las acciones del sector petrolero, financiero y de construcción, respecto al mes anterior, y una disminución en el apetito por las acciones del sector energético, de consumo y de holdings.
