El crecimiento económico regresó como el aspecto más relevante a la hora de invertir, al ser elegido por el 22,6% de los analistas (vs. 22,7% el mes anterior), según la Encuesta de Opinión Financiera de Fedesarrollo y la Bolsa de Valores de Colombia (BVC).

La política monetaria se ubicó en segundo lugar con 22,6% de la participación (vs. 18,2% el mes anterior). Le siguen en su orden, la política fiscal con 19,4% de la participación (vs. 31,8% el mes anterior) y las condiciones sociopolíticas con 19,4% de la participación (vs. 18,2% el mes anterior).

Por su parte, los factores externos y los otros factores recuperaron relevancia para invertir, pasando de 4,5% a 9,7% y de 4,5% a 6,5% en enero, respectivamente. Al igual que en la medición anterior, las condiciones de seguridad no son un factor relevante para tomar decisiones de inversión

La Encuesta pregunta a los administradores de portafolio acerca de los tipos de riesgo para los cuales planean establecer una cobertura en los próximos tres meses. En enero, el 53,1% de los encuestados (34,4% en diciembre) afirma estar planeando una cobertura contra la tasa de cambio en el corto plazo. En segundo lugar, el porcentaje de administradores que espera cubrirse contra la tasa de interés fue de 37,5% mientras que frente inflación se situó en 21,9% (21,9% y 12,5% en diciembre, respectivamente).

En enero, el pronóstico de crecimiento para 2022 se ubicó en un rango entre 7,8% y 8,1%, con 8,0% como respuesta mediana (8,0% en la edición de diciembre 2022). La mediana de los pronósticos para 2023 se situó en 1,5%, con un rango entre 1,0% y 2,0%, y superior a la mediana de 1,3% de la edición pasada.

Las expectativas sobre el crecimiento del cuarto trimestre de 2022 se ubicaron en un rango entre 3,6% y 5,0%, con 4,3% como respuesta mediana (4,0% en la anterior edición). Por otro lado, el pronóstico de crecimiento para el primer trimestre del 2023 estuvo en 2,5%.

En diciembre del 2022 la Junta Directiva del Banco de la República incrementó la tasa de intervención en 100 pbs, ubicándola en 12,0%. La próxima reunión en la que se tomará decisión de política monetaria tendrá lugar el 27 de enero de 2023.

Para enero de 2023, los analistas consideran que la tasa de intervención aumentará hasta ubicarse en 13,00% a finales del mes. Por su parte, esperan que la tasa se mantenga en 13,00% para abril del mismo año. Finalmente, anticipan una reducción a lo largo de 2023, hasta ubicarse en 10,50% en diciembre de 2023 (vs. 9,00% en la edición anterior) y 10,00% en enero de 2024.

En diciembre, la inflación anual se situó en 13,12%, superior al pronóstico de los analistas en diciembre (12,66%), mostrando sorpresas al alza, como se ha observado desde junio. En enero, los analistas consideran que la inflación se ubicará en 13,36% (en un rango entre 13,03% y 13,66%).

Para esta edición, los analistas prevén que a final de año la inflación cierre en 8,89% (en un rango entre 8,50% y 9,96%), evidenciando un aumento de 1,25 pps en las expectativas frente al mes anterior (7,64%), por lo que las expectativas de inflación se mantienen fuera del rango meta del Banco de la República (2,0% – 4,0%). En diciembre la tasa de cambio cerró en $4.810,20 con una depreciación mensual de 0,01%, alcanzando su valor máximo del mes el 13 de diciembre ($4.836,24) y su valor mínimo el 27 de diciembre ($4.745,04). En enero, los analistas consideran que la tasa de cambio se ubicará en un rango entre $4.700 y $4.819, con $4.745 como respuesta mediana. Para cierre de 2023, esperan una tasa de $4.750, lo que evidencia un aumento frente al pronóstico del mes anterior ($4.700).