Grupo Argos, en su calidad de accionista de Cementos Argos, solicitó a la compañía convocar una reunión extraordinaria de su Asamblea de Accionistas para proponer una distribución de USD 230 millones de los beneficios obtenidos de la desinversión en Summit Materials en febrero de 2025. Dicha distribución se realizaría a través de una oferta de readquisición de acciones para todos los accionistas de Cementos Argos.
Esta oferta de readquisición sería adicional e independiente al programa vigente de recompra de acciones que ha venido ejecutando Cementos Argos. Se trata de un esquema simple, eficiente y equitativo que permite agilizar la recepción de los recursos por parte de los accionistas, ya que se propondrá materializarlo antes de que finalice el año en curso.
La venta de Summit Materials a Quickrete representó para Cementos Argos un valor en efectivo cercano a USD 2.875 millones, adicionales al valor generado en 2024 por la combinación de los activos de Argos USA con Summit Materials. En total, Cementos Argos recibió por estas dos transacciones, la combinación con Summit Materials y la posterior venta a Quickrete, un valor aproximado de USD 4.071 millones, con lo cual esta distribución representaría el 5,65% del mismo.
La oferta se realizaría a través del mecanismo independiente regulado por la Bolsa de Valores de Colombia. El precio que se propone es de $13.659 por acción. Este precio se determinó con base en el punto medio del rango de valoración estimado por Inverlink S.A.S. para el negocio operativo de Cementos Argos en el Proyecto de Escisión aprobado por la Asamblea de Accionistas de Cementos Argos el 25 de marzo de 2025 y el número de acciones en circulación de la compañía al día de ayer.
Con esta propuesta, Grupo Argos reafirma su compromiso con la creación y transferencia de valor para todos los accionistas de Cementos Argos
De acuerdo con un análisis de Davivienda, el monto anunciado a una tasa de cambio de $3,900 equivale a $897 mil millones, que a su vez representa una capacidad de compra al precio propuesto de 65.7 millones de acciones, es decir el 5.1% del total de sus acciones en circulación.
Grupo Argos actualmente tiene una participación del 54.8% de las acciones en circulación de Cementos Argos, representada en 708 millones de acciones por lo cual, manteniendo el control podría vender un poco más de 60 millones de acciones, y recibir hasta $800 mil millones (esto en un escenario donde ofreciera todo el potencial y no se generara prorrateo). Es altamente probable que Grupo Argos participe de la recompra.
Aunque el precio de la recompra se ubica por encima del Valor Justo que Davivienda estima para Cementos Argos, por el tamaño de la operación el impacto en el valor justo es mínimo (menos de un 1%).
De materializarse esta transacción, el flotante de Cementos Argos se reducirá entre un 5% y un 11% dependiendo de la mezcla entre la participación de Grupo Argos (si este participa) y el resto de los accionistas.
Esta transacción, aunque en principio, representaría también un impacto neutral en el Valor Justo de Grupo Argos, “la vemos de forma positiva puesto que le permitiría materializar de forma eficiente valor y obtener liquidez para desarrollar su estrategia de crecimiento”.
De aprobarse la recompra la recomendación es participar teniendo en cuenta que el precio de la oferta es superior a la estimación del Valor Justo de Cementos Argos ($12,600) y se ubica un 40% por encima del precio de mercado actual.
