En septiembre, la política fiscal se mantuvo como el aspecto más relevante a la hora de invertir, pues el porcentaje de analistas que así lo considera fue de 32,4% (44,8% el mes anterior), según la Encuesta de Opinión Financiera de Fedesarrollo y la Bolsa de Valores de Colombia.

Las condiciones sociopolíticas se ubicaron en segundo lugar con 23,5% de la participación (24,1% el mes anterior). Le siguen en su orden, la política monetaria con 20,6% de la participación (20,7% el mes anterior), los factores externos con 8,8% de la participación (6,9% el mes anterior) y otros factores con 3,5% de la participación (4,2% el mes anterior). Por su parte, el crecimiento económico recuperó relevancia para invertir, pasando de 0,0% a 5,9% en septiembre. Aun así, las condiciones de seguridad no constituyen razones relevantes para los analistas encuestados.

La Encuesta pregunta a los administradores de portafolio acerca de los tipos de riesgo para los cuales planean establecer una cobertura en los próximos tres meses. En septiembre, el 54,3% de los encuestados (44,8% en agosto) afirma estar planeando una cobertura contra la tasa de cambio en el corto plazo. En segundo lugar, el porcentaje de administradores que espera cubrirse contra la tasa de interés e inflación se situó en 45,7% para ambos (37,9% y 24,1% en agosto, respectivamente).

Para septiembre de 2022, los analistas consideran que la tasa de intervención aumentará hasta ubicarse en 10,0% a finales del mes. Por su parte esperan que la tasa aumente hasta 11,0% al cierre del año. Finalmente, anticipan una reducción a lo largo de 2023, pasando por 9,0% en septiembre, hasta ubicarse en 8,0% en diciembre

En septiembre, el pronóstico de crecimiento para 2022 se ubicó en un rango entre 6,8% y 7,8%, con 7,4% como respuesta mediana (6,5% en la edición de agosto). La mediana de los pronósticos para 2023 se situó en 2,1%, ubicándose en un rango entre 1,8% y 2,9%, menor al 3,2% de la edición pasada.

Las expectativas sobre el crecimiento del tercer trimestre de 2022 se ubicaron en un rango entre 4,3% y 7,5% con 5,6% como respuesta mediana (5,3% en la edición de agosto).

En agosto, la inflación anual se situó en 10,84%, valor por encima del pronóstico de los analistas en la edición de agosto (10,30%), mostrando sorpresas al alza desde junio. En septiembre, los analistas consideran que la inflación se ubicará en 11,20% (Gráfico 4), por lo que las expectativas de inflación se mantienen fuera del rango meta del Banco de la República (2,0% – 4,0%). Por otro lado, los analistas prevén que a final de año la inflación cierre en 11,18%, evidenciando un aumento en las expectativas en comparación al mes anterior (9,88%) con tal tendencia creciente desde enero de este año e incluso desde 2021.

En agosto la tasa de cambio cerró en $ 4.400,16 con una depreciación mensual de 0,56%, alcanzando su valor máximo del mes el 19 de agosto ($ 4.413,86) y su valor mínimo el 16 de agosto ($4.185,49). En septiembre, los analistas consideran que la tasa de cambio se ubicará en un rango entre $4.370 y $4.453 con $4.415 como respuesta mediana.

Por otro lado, los analistas prevén que la tasa de cambio a final de año se situará en $4.326, lo que da cuenta de un incremento frente a $4.200 del mes anterior.