(Bloomberg) — Los inversores están restando importancia a los riesgos que una guerra comercial en toda regla supondría para las acciones, ya que flujos “monstruosos” de capital siguen llegando a los mercados mundiales de valores, dijo Michael Hartnett, de Bank of America Corp.

El hecho de que las entradas de capital en acciones hayan alcanzado un máximo en lo que va de año y que los índices de Alemania y China, dos de los principales exportadores a Estados Unidos, se hayan recuperado desde la elección de Donald Trump sugiere que los inversores se muestran escépticos ante la posibilidad de que los aranceles estadounidenses provoquen una recesión.

“Los inversores globales no están ni remotamente cerca de vender acciones estadounidenses o globales”, escribió Hartnett en una nota.

Los fondos de acciones globales registraron alrededor de US$43.400 millones en entradas de capital en la semana hasta el miércoles, la mayor cantidad de este año, según la nota de BofA que cita datos de EPFR Global.

Harnett y su equipo señalan que la confianza está empezando a reflejar el plan de EE.UU. de aplicar aranceles recíprocos el 2 de abril: el optimismo de las pequeñas empresas en Canadá se desplomó a mínimos históricos, por ejemplo, con el aumento previsto de los aranceles estadounidenses. Añaden que los bonos y el oro resultarían “mucho menos” vulnerables a una “pandemia arancelaria” que las acciones estadounidenses e internacionales.

El S&P 500 cayó la semana pasada en una corrección —una caída del 10% desde su récord— debido a las nuevas preocupaciones sobre la recesión. Una caída el viernes podría llevar al índice de referencia a una quinta caída semanal consecutiva.

El índice de referencia, que registra una baja del 3,7% este año, tiene un desempeño inferior al de los índices europeos como el DAX de Alemania, que ha subido alrededor de un 14%.