Las condiciones sociopolíticas son el aspecto más relevante a la hora de invertir, según la Encuesta de Opinión Financiera de Fedesarrollo y la Bolsa de Valores de Colombia, al ser elegido por el 34,5% de los analistas (vs. 25,8% el mes anterior).

La política monetaria se ubicó en segundo lugar con 31,0% de la participación (vs. 22,6% el mes anterior). Le siguen, en su orden, el crecimiento económico y los factores externos, con 13,8% y 6,9% de la participación, respectivamente (vs. 9,7% ambos el mes anterior). Por su parte, Otros factores aumentaron su importancia, pasando de 3,2%% a 6,9%. La política fiscal y las condiciones de seguridad disminuyeron su participación de 19,4% y 9,7% a 3,5% ambas

La EOF pregunta a los administradores de portafolio acerca de los tipos de riesgo para los cuales planean establecer una cobertura en los próximos tres meses. En septiembre, el 37,9% de los encuestados (50,0% en agosto) afirma estar planeando una cobertura contra la tasa de cambio en el corto plazo. En segundo lugar, el porcentaje de administradores que espera cubrirse contra la tasa de interés fue de 27,6% mientras que frente al riesgo de inflación se situó en 24,1% (30,0% y 20,0% en agosto, respectivamente).

Para los meses de septiembre y diciembre los analistas esperan que la tasa de intervención se ubique en 13,25% y 12,50%, respectivamente. También anticipan que la tasa de intervención se ubique en 8,50% en septiembre de 2024.

En septiembre, el pronóstico de crecimiento para 2023 se ubicó en un rango entre 1,1% y 1,3%, con 1,2% como respuesta mediana (mismo dato que en la edición de agosto 2023). La mediana para 2024 se situó en 2,0%, ubicándose en un rango entre 1,5% y 2,3%.

Las expectativas del crecimiento del tercer trimestre de 2023 se ubicaron en un rango entre 0,2% y 0,9%, con 0,5% como respuesta mediana (0,7% en la edición de agosto). El pronóstico de crecimiento para el cuarto trimestre del 2023 se ubicó en 1,1%

En septiembre, los analistas consideran que la inflación se ubicará en 11,0% (en un rango entre 10,96% y 11,08%). Los analistas prevén que a final de año la inflación cierre en 9,43% (en un rango entre 9,19% y 9,84%), evidenciando un aumento frente a la edición anterior (9,20%), por lo que las expectativas de inflación se mantienen fuera del rango meta del Banco de la República (2-4%).

En septiembre, los analistas consideran que la tasa de cambio se ubicará en un rango entre $3.980 y $4.053, con $4.015 como respuesta mediana. Para cierre de 2023, esperan una tasa de $4.115, lo que evidencia una disminución frente al pronóstico del mes anterior ($4.120).

Frente a agosto de 2023, los administradores de portafolios incrementaron sus preferencias por la deuda privada indexada al IPC e IBR, las acciones internacionales, los commodities, los fondos de capital privado, los bonos extranjeros y los bonos en UVR y de tasa fija. Por el contrario, se evidenció una disminución en las preferencias por la deuda privada indexada a la DTF y de tasa fija, el efectivo y las acciones locales

El MSCI COLCAP refleja las variaciones en los precios de las acciones más líquidas de la Bolsa de Valores de Colombia (bvc). En septiembre, el 74,1% de los analistas (vs. 65,5% en agosto) espera una valorización del índice dentro de tres meses (Cuadro 1), mientras que el 25,9% restante espera que el índice bursátil se desvalorice (vs. 34,5% en agosto).

La EOF consulta a los analistas acerca de las tres acciones que consideran más atractivas dentro de las que componen el índice MSCI COLCAP. En septiembre, las acciones ordinarias de Ecopetrol e ISA ocuparon el primer lugar del ranking, al ser seleccionadas por el 46,7% de los analistas. Le siguen la acción ordinaria de cementos Argos (40,0%) y la acción ordinaria del Grupo Argos (33,3% Se observó un mayor apetito por acciones de los sectores de construcción, telecomunicaciones y holdings frente a Agosto.