En noviembre, el Índice de Confianza Comercial (ICCO) se ubicó en 22,3% lo que representó un incremento de 0,2 pps respecto al mes anterior (22,1%), según la Encuesta de Opinión Empresarial, de Fedesarrollo. Adicionalmente, el ICCO presentó un incremento de 4,7 pps respecto a noviembre del año 2024 (17,6%). Por su parte, el promedio móvil trimestral se ubicó en 21,6%, lo que representó una caída de 1,4 pps frente al mismo indicador para el mes de octubre de 2025 (23,0%) y un incremento de 5,7 pps frente al registro de noviembre de 2024 (15,9%).
El ICCO reúne tres elementos: la percepción de la situación económica actual de la empresa o negocio, el nivel de existencias y las expectativas de la situación económica para el próximo semestre. La mayor confianza comercial se explicó por una caída de 4,9 pps en el nivel de existencias, compensado parcialmente por una disminución de 3,4 pps en las expectativas de la situación económica para el próximo semestre y una reducción de 0,8 pps en la percepción de la situación económica actual de la empresa o negocio.
En términos anuales, el aumento de la confianza de los comerciantes se explicó por un incremento de 8,6 pps en las expectativas de la situación económica para el próximo semestre y de 6,8 pps en la percepción de la situación económica actual de la empresa o negocio, compensado parcialmente por un aumento de 1,0 pp en el nivel de existencias respecto a noviembre de 2024.
Por su parte, el Índice de Confianza Industrial (ICI) se situó en -4,3% en noviembre de 2025. Con esto, el ICI presentó una disminución de 9,2 pps respecto al mes anterior (ICI octubre 2025: 4,9%), y una reducción de 1,5 pps frente a noviembre de 2024 (ICI noviembre 2024: 2,8%). El promedio móvil trimestral se ubicó en 3,2%, lo que representó una caída de 3,2 pps frente al mismo indicador para el mes de octubre de 2025 (6,4%) y un aumento de 3,9 pps frente al mismo indicador de noviembre de 2024 (-0,7%).
El ICI está conformado por tres componentes: nivel de existencias, volumen actual de pedidos y expectativas de producción para el próximo trimestre. La variación mensual negativa de la confianza industrial en noviembre se explicó por una caída de 22,9 pps en las expectativas de producción para el próximo trimestre y de 5,7 pps en el volumen actual de pedidos, compensada parcialmente por una reducción de 0,8 pps en el nivel de existencias.
En términos anuales, la disminución de la confianza industrial estuvo principalmente explicada por una caída de 3,1 pps en las expectativas de producción para el próximo trimestre y un aumento de 2,0 pps en el nivel de existencias, compensado parcialmente por un aumento de 0,7 pps en el volumen actual de pedidos.
En noviembre de 2025, el balance del sector industrial sobre la favorabilidad de las condiciones económicas para invertir se ubicó en -15,6%, representando un deterioro de 5,9 pps frente a la medición de agosto de 2025 (-9,7%) y una mejora de 3,3 pps respecto a noviembre de 2024 (-18,9%). Los resultados muestran que 32,9% de los encuestados considera que las condiciones económicas actuales son desfavorables (vs. 31,5% de la medición anterior). Por su parte, el 17,3% de los empresarios considera que las condiciones actuales son favorables (vs. 21,8% de la medición anterior), mientras el 49,8% afirma que son neutras (vs. 46,7% de la medición anterior).
Por su parte, el balance sobre la favorabilidad de las condiciones sociopolíticas para invertir se ubicó en -48,1% en noviembre, reflejando un deterioro de 0,5 pps respecto al trimestre anterior (-47,6% en agosto 2025) así como una caída de 1,6 pps respecto al mismo trimestre del año pasado (-46,5% en noviembre de 2024). Los resultados muestran que solo un 8,4% de los encuestados considera que las condiciones sociopolíticas son favorables (vs. 8,3% en la medición anterior). Igualmente, 56,5% de los empresarios considera que las condiciones actuales son desfavorables (vs. 55,9% en la medición anterior), mientras que el 35,1% restante afirma que son neutras (vs. 35,8% de la medición anterior).
