Las condiciones sociopolíticas son el aspecto más relevante a la hora de invertir, al ser seleccionadas por el 48,2% de los analistas (frente al 37% en el mes anterior), según la Encuesta de Opinión Financiera, de Fedesarrollo. Le sigue la política monetaria, con 18,5%, por debajo del 33,3% registrado en la edición previa. Asimismo, el 14,8% seleccionó la política fiscal, frente al 18,6% del mes anterior; el 11,1% escogió factores externos; y el 7,4% restante eligió la categoría2. Por su parte, el crecimiento económico y las condiciones de seguridad no fueron seleccionados por los analistas.
La EOF pregunta a los administradores de portafolio acerca de los tipos de riesgo para los cuales planean establecer una cobertura en los próximos tres meses. En marzo, el 48,2% de los encuestados (estable frente a febrero) afirma estar planeando una cobertura contra la tasa de interés en el corto plazo.
Asimismo, el otro 48,2% espera cubrirse contra la tasa de cambio, frente a 33,3% en febrero. En segundo lugar, el 33,3% busca cubrirse contra la inflación, frente al 40,7% en febrero. A continuación, la opción “ninguna de las anteriores” fue seleccionada por el 17,5%, estable frente a febrero. Finalmente, la cobertura frente a la renta variable fue seleccionada por el 14,8%, frente al 3,7% en febrero, y el 11,1% escogió el riesgo de crédito, frente al 7,4% en febrero.
En febrero de 2026, la Junta Directiva del Banco de la República decidió mantener inalterada la tasa de intervención en 10,25%. La siguiente reunión decisoria será el 31 de marzo de 2026.
Para los meses de marzo y junio de 2026, los analistas esperan que la tasa de intervención se ubique en 11,00% y 11,75%, respectivamente. También anticipan que la tasa de intervención se sitúe en 11,75% en diciembre de 2026 (estable respecto a lo esperado en el mes anterior).
En marzo, el pronóstico de crecimiento económico para 2026 se ubicó en 2,5%, disminuyendo frente al 2,8% de la edición anterior. Por su parte, la mediana para 2027 se situó en 2,6%, ubicándose en un rango entre 2,2% y 2,9%.
trimestre de 2026 se ubicaron en un rango entre 2,4% y 2,6%, con 2,5% como respuesta mediana, disminuyendo frente a la edición anterior. Por su parte, el pronóstico de crecimiento para el segundo trimestre de 2026 se ubicó en 2,6%.
En febrero, la inflación anual se situó en 5,29%, por debajo del pronóstico de los analistas (5,52%). En marzo, los analistas consideran que la inflación se ubicará en 5,46% en un rango entre 5,37% y 5,50%.
Los analistas también prevén que en diciembre de 2026 la inflación cierre 6,24% (disminuyendo frente al 6,41% de la edición de febrero), en un rango entre 6,04% y 6,42%, por lo que las expectativas del mercado se mantienen por fuera del rango meta del Banco de la República (2% – 4%). Por su parte, las expectativas a 12 meses (marzo de 2027) se encuentran en 5,82%.
En febrero, la tasa de cambio cerró en $3.746, nivel que también representó el máximo del mes, con una depreciación mensual de 2,3%, y su valor mínimo el 4 de febrero ($3.662). El dato observado fue $76 mayor al esperado en la encuesta de febrero ($3.670). Para marzo de 2026, los analistas consideran que la tasa de cambio se ubicará en un rango entre $3.700 y $3.750, con $3.730 como respuesta mediana. Para diciembre de 2026, los analistas esperan una tasa de cambio de $3.800, manteniéndose estable frente al pronóstico del mes anterior.
En febrero, el petróleo de referencia Brent cerró en $72,5 dólares, mostrando un incremento mensual de 2,5% y ubicándose $5,5 dólares por encima de lo esperado por los analistas ($67 dólares). En marzo, los analistas consideran que el precio del petróleo al cierre del mes se ubicará en un rango entre $91,8 y $100 dólares, con $98 dólares como respuesta mediana. Para diciembre de 2026, esperan un precio de $75 dólares (incrementando frente a los $64 dólares esperados anteriormente).
Frente a febrero, los administradores de portafolios incrementaron sus preferencias por 4 de los 12 activos consultados en la encuesta: la deuda privada indexada a la DTF, el efectivo, los commodities y los TES a tasa fija. Por el contrario, se evidenció una disminución en las preferencias por los fondos de capital privado, los bonos extranjeros, la deuda privada indexada la IBR, las acciones locales, la deuda privada a tasa fija, los TES en UVR, las acciones internacionales y la deuda privada indexada al IPC.
El MSCI COLCAP refleja las variaciones en los precios de las acciones más líquidas de la Bolsa de Valores de Colombia (bvc). En marzo, el 79,1% de los analistas (frente a 60% en febrero) espera una valorización del índice dentro de tres meses, el 16,7% espera que se mantenga estable y el 4,2% restante anticipa que el índice se desvalorice (frente al 16% en febrero).
La EOF consulta a los analistas acerca de las tres acciones que consideran más atractivas dentro de las que componen el índice MSCI COLCAP. En marzo, la acción preferida por los analistas fue la acción ordinaria de Ecopetrol al ser seleccionada por el 61,5% de los analistas. En segundo lugar se ubicaron las acciones ordinaria y preferencial de CIBEST, seleccionadas cada una por el 30,8% de los analistas. En tercer lugar, se ubicaron las acciones ordinarias de Mineros e ISA, seleccionadas cada una por el 23,1% de los analistas. Este mes se observó un incremento en el apetito por las acciones del sector petrolero, energético y de consumo respecto al mes anterior, y una disminución en el apetito por las acciones del sector financiero, holdings y construcción.
