La política fiscal se mostró como el aspecto más relevante a la hora de invertir, al ser elegida por el 36,7% de los analistas (frente al 11,5% el mes anterior), según la Encuesta de Opinión Financiera de Fedesarrollo y BVC.

Las condiciones sociopolíticas se ubicaron en segundo lugar con 33,3% de la participación (frente a 23,1% el mes anterior). Le siguen, en orden, la política monetaria, el crecimiento económico, los factores externos y otros factores, con el 20%, 6,7%, 3,3% y 0% de la participación, respectivamente (frente a 38,5% y 7,7% en las demás en el mes anterior, respectivamente). Las condiciones de seguridad se ubicaron en 0%

La Encuesta pregunta a los administradores de portafolio acerca de los tipos de riesgo para los cuales planean establecer una cobertura en los próximos tres meses. En mayo, el 44,8% de los encuestados (41,7% en abril) afirma estar planeando una cobertura contra la tasa de cambio en el corto plazo. En segundo lugar, el porcentaje de administradores que espera cubrirse contra la tasa de interés fue de 31%, mientras que frente al riesgo de crédito se situó en 17,2% (frente a 45,8% y 8,3% en abril, respectivamente).

En abril de 2024 la Junta Directiva del Banco de la República decidió disminuir la tasa de intervención en 50 puntos básicos, situándola en 11,75%. La siguiente reunión en la que se tomará una decisión sobre la tasa de interés será el 28 de junio de 2024.

Para el mes de agosto los analistas esperan que la tasa de intervención se ubique en 10,50%. También anticipan que la tasa de intervención se ubique en 8,50% en diciembre de 2024, aumentando frente al 8,25% esperado el mes anterior.

En mayo, el pronóstico de crecimiento para 2024 se ubicó en un rango entre 1,2% y 1,5%, con 1,4% como respuesta mediana (incrementando frente al 1,3% esperado en abril). La mediana para 2025 se situó en 2,5%, ubicándose en un rango entre 2,0% y 2,8%.

Las expectativas de crecimiento del primer trimestre de 2024 se ubicaron en un rango entre 0,2% y 1,1%, con 0,7% como respuesta mediana (frente al 0,2% de la edición de abril). Este resultado estuvo en línea con la cifra de crecimiento para el primer trimestre revelada por el DANE de 0,7%. El pronóstico de crecimiento para el segundo trimestre del 2024 se ubicó en 1,0%

En abril, la inflación anual se situó en 7,16%, en línea con el pronóstico de los analistas (7,15%). En mayo, los analistas consideran que la inflación se ubicará en 7,14%, en un rango entre 7,05% y 7,18%.

Los analistas prevén que en diciembre de 2024 la inflación cierre en 5,60% (aumentando respecto al 5,51% de abril), en un rango entre 5,26% y 5,78%, por lo que las expectativas se mantienen fuera del rango meta del Banco de la República (2-4%). Por su parte, las expectativas a 12 meses (a mayo 2025) se encuentran en 4,50%.

En abril, la tasa de cambio cerró en $3.873, con una apreciación mensual de 0,8%, alcanzando su valor máximo del mes el 26 de abril ($3.964) y su valor mínimo el 10 de abril ($3.763). El dato observado fue $23 mayor al esperado en la encuesta de abril ($3.850). En mayo, los analistas consideran que la tasa de cambio se ubicará en un rango entre $3.863 y $3.910, con $3.900 como respuesta mediana (Gráfico 5). Para cierre de 2024, esperan una tasa de cambio de $4.000, lo que evidencia una ligera disminución frente al pronóstico del mes anterior ($4.004).

Frente a abril, los administradores de portafolios incrementaron sus preferencias por la deuda privada indexada al IPC y con tasa fija, los bonos extranjeros y los TES con tasa fija. Por el contrario, se evidenció una disminución en las preferencias por la deuda privada indexada a la IBR y a la DTF, las acciones internacionales y locales, los commodities y los fondos de capital privado.

El MSCI COLCAP refleja las variaciones en los precios de las acciones más líquidas de la Bolsa de Valores de Colombia (bvc). En mayo, el 86,2% de los analistas (frente a 56,0% en abril) espera una valorización del índice dentro de tres meses, mientras que el 13,7% restante espera que el índice bursátil se desvalorice (frente a 44,0% en abril)

La EOF consulta a los analistas acerca de las tres acciones que consideran más atractivas dentro de las que componen el índice MSCI COLCAP. En mayo, la acción ordinaria de Cementos Argos obtuvo el primer lugar, al ser seleccionada por el 46,7% de los analistas. Le siguen las acciones ordinarias de Bancolombia, Grupo Energía Bogotá (GEB), Grupo Argos y Celsia, al ser seleccionadas por el 40% (las dos primeras), y 26,7% (las dos últimas) de los analistas, respectivamente.

Este mes se observó un mayor apetito por las acciones de los sectores energético y financiero, y una disminución en el apetito por las acciones de los sectores petrolero, construcción y holdings.