(Investigaciones económicas Grupo Cibest).- Resultados mixtos con sesgo positivo para el conjunto de compañías bajo cobertura. De las 16 compañías analizadas, 5 presentaron resultados positivos, 7 neutrales y 4 negativos para un balance ligeramente más favorable de lo esperado.
El sector de energía registró resultados mixtos, con presiones operativas en Ecopetrol y algunos eventos extraordinarios, mientras que el sector bancario se destacó por un repunte en rentabilidad impulsado por menores provisiones. En infraestructura, Corficol reportó resultados positivos, mientras que El Cóndor enfrentó presiones por eventos no recurrentes. En distribución de combustibles, Terpel estuvo en línea con las expectativas.
Resultados positivos en el sector bancario, con repunte en utilidades y un regreso del ROAE a niveles de doble dígito. En general se observan leves repuntes en NIM, en medio de un crecimiento de los depósitos que supera al de la cartera y que permitió un fondeo más eficiente. El crecimiento de la cartera perdió tracción, y en términos reales, se observan incluso decrecimientos. Por segmentos, el hipotecario se mantuvo como el principal motor, mientras que consumo y comercial permanecieron relativamente estables. En el caso de Grupo Aval y Bogotá, destacamos el recorte en provisiones como el principal impulso del ROAE, que regresa a doble dígito, unido a un resultado positivo en inversiones, eficiencia y calidad de activos. En Davivienda, este mismo hito se da como resultado de una menor provisión de impuestos, más que por vía provisiones, que aumentaron durante el trimestre, también debido a una mayor eficiencia operativa.
En el sector de infraestructura y materiales de construcción, los resultados estuvieron permeados por efectos no recurrentes y la capacidad de gestión operativa y financiera de las compañías. En Cemargos, la neutralidad de los resultados respondió a presiones operacionales derivadas de la ralentización en la demanda regional, así como a un efecto no recurrente asociado al deterioro de un activo en Puerto Rico, que afectó las utilidades. Entretanto, El Cóndor presentó resultados negativos, atribuibles a menores niveles de ejecución y a hechos extraordinarios. Entre ellos la provisión de costos por las pérdidas esperadas del proyecto San Agustín y la pérdida neta registrada por el método de participación en la venta de Pacífico 3. Corficol reportó resultados positivos, producto de la estabilidad operacional, un menor costo de fondeo y la reducción en la estructura consolidada de costos y gastos, lo que favoreció los ingresos y el crecimiento de las utilidades. En Grupo Argos, los resultados aún reflejaron eventos no recurrentes que han marcado el ciclo del negocio.
Durante el 2T25, los resultados financieros de las principales compañías del sector energía, petróleo y gas presentaron un comportamiento neutral con sesgo negativo, en línea con las expectativas. Ecopetrol reportó una disminución del 9% en ingresos, junto con el margen EBITDA más bajo desde 2020. La utilidad neta registró una caída significativa (-46,4% anual), reflejo de presiones operativas y de mercado. ISA, por su parte, presentó resultados negativos según lo esperado, impactados principalmente por un efecto no recurrente en Brasil por de la revisión de la RBSE. A esto se sumaron provisiones relacionadas con Air-e. Celsia experimentó una contracción en ingresos atribuida a la normalización de condiciones climáticas, aunque logró mantener estable su EBITDA. Grupo Energía Bogotá (GEB) mostró un crecimiento en ingresos impulsado por la TRM, pero su utilidad neta se vio afectada por provisiones extraordinarias. Promigas presentó resultados neutrales, sin variaciones relevantes frente a las expectativas. En Terpel, los resultados estuvieron en línea, impulsados por mayores volúmenes en su principal región así como en otros países, aunque con impactos en segmentos como el industrial y lubricantes. Además presiones en márgenes terminaron afectando el EBITDA.
PEI tuvo unos resultados con crecimiento en ingresos, NOI y EBITDA, gracias a eficiencias en gastos operativos; sin embargo la gestión operativa enfrentó algunos desafíos debido a aumentos de vacancias físicas y económicas. Grupo Éxito, obtuvo resultados positivos con crecimiento en ingresos, EBITDA y utilidad neta, como resultado a la buena dinámica del comercio minorista en las principales regiones y a la renovación de tiendas. Además la implementación de estrategias en reducción de costos y gastos se vieron reflejadas en el resto de las líneas del estado de resultados
