(Investigaciones económicas Grupo Cibest).- Anticipamos que la inflación mensual de agosto sería de 0,35%, por lo que la variación anual se aceleraría en 16 puntos básicos (pb) hasta 6,19%. De materializarse este resultado, la inflación anual retomaría la tendencia al alza y alcanzaría el nivel más alto desde julio de 2024. Nuestra estimación se ubica 8 pb por encima del promedio de los analistas encuestados por el Banco de la República en la Encuesta Mensual de Expectativas Económicas (0,27%) y contempla un incremento anual en los rubros de servicios y regulados. En este contexto, las expectativas de inflación de los analistas permanecen estables y se sitúan, en promedio, en 6,67% para el cierre de 2026.
Alimentos: nuestras estimaciones, basadas en información de alta frecuencia, apuntan a una inflación mensual de 0,11%. Este resultado implicaría un registro mensual en línea con el promedio histórico para el octavo mes del año, impulsado por el rubro de alimentos procesados. Con esto, la variación anual se desaceleraría por segundo mes consecutivo.
Bienes: anticipamos que la inflación mensual se ubicaría en 0,11% en agosto. Nuestra estimación anticipa presiones al alza en los precios de productos para el aseo personal, productos farmacéuticos y dermatológicos, productos de limpieza y mantenimiento, artículos para el higiene corporal y calzado para hombre.
Servicios: la variación anual se aceleraría levemente tras dos meses consecutivos de descenso. Prevemos una inflación mensual de 0,31%, en línea con el spread que presenta este grupo frente a la inflación estacional, impulsada principalmente por las tarifas de arriendo y las comidas preparadas fuera del hogar para consumo inmediato. Este resultado permitiría que la inflación anual incremente hasta 7,02% en agosto, el nivel más alto desde junio. Así pues, el efecto de la indexación continúa siendo elevado respecto a lo que sería deseable para lograr una normalización más rápida de la inflación, debido al incremento significativo del salario mínimo para este año.
Regulados: estimamos que la inflación mensual sería de 0,62% ante el aumento en las tarifas de servicios públicos. Así pues, la indexación se verá reflejada particularmente en el aumento en las tarifas de electricidad, suministro de agua, gas, alcantarillado y recogida de basuras. Con esto, la variación anual completaría seis meses consecutivos al alza.
La inflación básica (sin alimentos) se ubicaría en 0,35% mensual, lo que permitiría que la variación anual se acelere hasta 6,33%, tal que completaría seis meses al alza. Por otro lado, la inflación mensual sin alimentos ni regulados sería de 0,26%, tal que la variación anual aumentaría hasta 6,03%.
En este contexto, prevemos que la Junta Directiva del Banco de la República (JDBR) mantenga estable su tasa de interés de política monetaria en 12,00%, durante la reunión del próximo 30 de septiembre.
