(Investigaciones económicas Bancolombia).- Anticipamos que la inflación mensual de diciembre sería de 0,41%, por lo que la variación anual se desaceleraría en 5 puntos básicos (pb) hasta 5,26%. De materializarse este resultado, la inflación anual permanecería por tercer mes consecutivo en un nivel superior al del cierre de 2024. Nuestra estimación supera en 6 pb el promedio de los analistas encuestados por el Banco de la República en la Encuesta Mensual de Expectativas Económicas (0,35%) e incorpora un avance anual en los rubros de bienes y servicios.

Alimentos: nuestras estimaciones, basadas en información de alta frecuencia, apuntan a una inflación mensual de 0,09%. Este dato implicaría una desaceleración frente al mes anterior, impulsado en particular por los bajos precios de los perecederos, lo que implicaría que el componente anual completara dos meses a la baja.

Bienes: anticipamos que la inflación mensual se ubicaría en 0,29% en diciembre, por lo que la variación anual se volvería a acelerar. Nuestra estimación prevé que los precios de la cerveza, los productos farmacéuticos y dermatológicos, los vehículos nuevos o usados, los productos de limpieza y mantenimiento y los artículos para la higiene corporal impulsen este resultado.

Regulados: estimamos que la inflación mensual sería de 0,50% ante el aumento en las tarifas de transporte urbano, servicios públicos y combustibles. Las tarifas de suministro de agua y electricidad ejercerían presiones al alza, sin embargo, la variación anual caería por primera vez en tres meses.

Servicios: la variación anual retomaría la tendencia al alza, luego de la leve caída observada en noviembre. Prevemos una inflación mensual de 0,53%, en línea con el spread que presenta este grupo frente a la inflación estacional, impulsada por las tarifas de arriendo y las comidas en establecimientos de servicio a la mesa. Este resultado permitiría que el registro anual se acelere hasta 5,79% en diciembre. Sin embargo, el efecto de la indexación continúa siendo elevado respecto a lo que sería deseable para lograr una normalización más rápida de la inflación, debido al incremento significativo del salario mínimo para este año.

La inflación básica (sin alimentos) se ubicaría en 0,47% mensual, lo que permitiría que la variación anual se acelere levemente hasta 5,24%, luego de la leve reducción del mes pasado. Por otro lado, la inflación mensual sin alimentos ni regulados sería de 0,46%, tal que la variación anual aumentaría hasta 4,98%.

En este contexto, la inflación anual permanecería alta en un entorno caracterizado por riesgos al alza. El incremento en el salario mínimo, las implicaciones sobre la tasa de cambio y el riesgo país derivadas de la incertidumbre fiscal local y las elevadas expectativas de inflación continúan siendo algunos de los riesgos más visibles en el panorama de corto plazo.