La política fiscal es el aspecto más relevante a la hora de invertir, al ser elegido por el 40,7% de los analistas (frente al 55,6% en el mes anterior), según la Encuesta de Opinión Financiera de Fedesarrollo y BVC.

Las condiciones sociopolíticas se ubicaron en segundo lugar con el 29,6% de la participación (frente a 3,7%, en el mes anterior). A estos le siguen los factores externos y la política monetaria con el 18,5% y 11,1% (frente a 22,2% y 14,8%, respectivamente, en el mes anterior). Por su parte, el crecimiento económico tuvo un 0,0% (frente a 3,7% en el mes anterior) y las condiciones de seguridad permanecieron en 0,0%

La Encuesta también pregunta a los administradores de portafolio acerca de los tipos de riesgo para los cuales planean establecer una cobertura en los próximos tres meses. En marzo, el 48,1% de los encuestados (50,0% en febrero) afirma estar planeando una cobertura contra la tasa de cambio en el corto plazo. En segundo lugar, el 22,2% de administradores espera cubrirse contra la tasa de interés y frente al riesgo de inflación (frente a 34,6% y 19,2% en febrero, respectivamente). Finalmente, la cobertura frente a los riesgos del mercado de renta variable aumentó a 7,4% (vs. 0,0% en febrero) y el riesgo de crédito descendió a 3,7% (vs. 3,9% en febrero).

En enero de 2024, la Junta Directiva del Banco de la República decidió mantener inalterada la tasa de intervención, situándola en 9,50%. La siguiente reunión en la que se tomará una decisión sobre la tasa de intervención será el 31 de marzo de 2025.

Para los meses de marzo y junio, los analistas esperan que la tasa de intervención se ubique en 9,50% y 8,75%, respectivamente. También anticipan que la tasa de intervención se ubique en 7,75% en diciembre de 2025 (manteniéndose estable respecto al mes anterior).

En marzo, el pronóstico de crecimiento económico para 2025 se ubicó en un rango entre 2,5% y 2,6%, con 2,6% como respuesta mediana (manteniéndose estable frente a la edición de febrero). La mediana para 2026 se situó en 2,9%, ubicándose en un rango entre 2,8% y 3,0%

Las expectativas de crecimiento del primer trimestre de 2025 se ubicaron en un rango entre 2,0% y 2,5%, con 2,1% como respuesta mediana (disminuyendo frente al 2,3% esperado en la edición de febrero). Por su parte, el pronóstico de crecimiento para el segundo trimestre del 2025 se ubicó en 2,3%.

En febrero, la inflación anual se situó en 5,28%, por encima del pronóstico de los analistas (5,17%). En marzo, los analistas consideran que la inflación se ubicará en 5,17%, en un rango entre 5,05% y 5,22%.

Los analistas también prevén que en diciembre de 2025 la inflación cierre en 4,50% (aumentando frente al 4,26% de la edición de febrero), en un rango entre 4,33% y 4,70%, por lo que las expectativas de mercado aún se mantienen fuera del rango meta del Banco de la República (2% – 4%) en 2025. Por su parte, las expectativas a 12 meses (marzo de 2026), se encuentran en 4,00%.

En febrero, la tasa de cambio cerró en $4.120, con una apreciación mensual promedio de 4,2%, alcanzando su valor máximo del mes el 4 de febrero ($4.199) y su valor mínimo el 22 de febrero ($4.074). El dato observado fue $30 menor al esperado en la encuesta de febrero ($4.150). En marzo, los analistas consideran que la tasa de cambio se ubicará en un rango entre $4.130 y $4.180, con $4.150 como respuesta mediana. Para diciembre de 2025, los analistas esperan una tasa de cambio de $4.250, lo que representa una disminución frente al pronóstico del mes anterior ($4.300).

Frente a febrero, los administradores de portafolios incrementaron sus preferencias por 4 de los 12 activos analizados en la encuesta, lo que incluye la deuda privada en tasa fija, el efectivo, los bonos extranjeros y los fondos de capital privado. Por el contrario, se evidenció una disminución en las preferencias por la deuda privada indexada a la IBR, los TES en UVR, la deuda privada indexada al IPC, las acciones internacionales y los commodities.

La EOF consulta a los analistas acerca de las tres acciones que consideran más atractivas dentro de las que componen el índice MSCI COLCAP. En marzo, la acción más preferida por los analistas fue la del Grupo Energía de Bogotá (GEB), al ser seleccionadas por el 38,5% de los analistas. A esta le siguen la acción de Bancolombia, Mineros, preferencial Grupo Aval e ISA (30,8% cada una) y en tercer lugar la acción de Ecopetrol con 23,1%.

Este mes se observó un incremento en el apetito por las acciones de los sectores de holdings y energético, respecto al mes anterior, y una disminución en el apetito por las acciones del sector petrolero, financiero y construcción.