La política fiscal se mostró como el aspecto más relevante a la hora de invertir, al ser elegida por el 35,7% de los analistas (vs. 14,3% el mes anterior). Las condiciones sociopolíticas se ubicaron en segundo lugar con 32,1% de la participación (vs. 35,7% el mes anterior), según la Encuesta de Opinión Financiera de Fedesarrollo.

Le siguen, en su orden, la política monetaria y el crecimiento económico, con 17,9% y 7,1% de la participación, respectivamente (vs. 28,6% y 10,7% el mes anterior, respectivamente). Tanto los factores externos como otros factores fueron seleccionados por el 3,6% de los encuestados. Las condiciones de seguridad continuaron en 0,0%

La Encuesta también pregunta a los administradores de portafolio acerca de los tipos de riesgo para los cuales planean establecer una cobertura en los próximos tres meses. En febrero, el 44,4% de los encuestados (48,2% en enero) afirma estar planeando una cobertura contra la tasa de cambio en el corto plazo. En segundo lugar, el porcentaje de administradores que espera cubrirse contra la tasa de interés fue de 33,3% mientras que frente al riesgo de crédito se situó en 14,8% (37,0% y 7,4% en enero, respectivamente)

En enero la Junta Directiva del Banco de la República decidió disminuir la tasa de intervención en 25 puntos básicos, situándola en 12,75%. La siguiente reunión en la que se tomará una decisión sobre la tasa de interés será el 22 de marzo de 2024.

Para los meses de febrero y mayo los analistas esperan que la tasa de intervención se ubique en 12,75% y 11,75%, respectivamente. También anticipan que la tasa de intervención se ubique en 8,00% en diciembre de 2024

En febrero, el pronóstico de crecimiento para 2023 se ubicó en un rango entre 0,9% y 1,2%, con 1,0% como respuesta mediana (vs. 1,1% en la edición de enero). Esto contrasta con el dato de 0,6% revelado por el DANE. La mediana para 2024 se situó en 1,4% (vs. 1,3% en la edición de enero), ubicándose en un rango entre 1,2% y 1,5%.

Las expectativas del crecimiento del cuarto trimestre de 2023 se ubicaron en un rango entre 0,5% y 1,3%, con 0,8% como respuesta mediana (vs. 1% en la edición de enero). Este dato contrasta con el dato observado de 0,3% publicado por el DANE. El pronóstico de crecimiento para el primer trimestre del 2024 se ubicó en 0,4% (vs. 0,8% en la edición de enero)

En enero, la inflación anual se situó en 8,35%, inferior al pronóstico de los analistas (8,46%). En febrero, los analistas consideran que la inflación se ubicará en 7,73%, en un rango entre 7,58% y 7,79% .

Los analistas prevén que en diciembre de 2024 la inflación cierre en 5,42%, en un rango entre 5,17% y 5,81% (vs. 5,50% de la medición anterior), por lo que las expectativas se mantienen fuera del rango meta del Banco de la República (2-4%). Por su parte, las expectativas a 12 meses (a febrero 2025) se encuentran en 4,86%.

En enero, la tasa de cambio cerró en $3.926, con una depreciación mensual de 2,7%, alcanzando su valor máximo del mes el 18 de enero ($3.969) y su valor mínimo el 1 de enero ($3.822). En febrero, los analistas consideran que la tasa de cambio se ubicará en un rango entre $3.916 y $3.982, con $3.950 como respuesta mediana. Para cierre de 2024, esperan una tasa de $4.071, lo que evidencia un aumento frente al pronóstico del mes anterior ($4.025).

Frente a enero, los administradores de portafolios no incrementaron sus preferencias por ningún activo. Por el contrario, se evidenció una disminución o estabilidad en las preferencias por los TES de tasa fija y en UVR, la deuda privada indexada al IPC, DTF, IBR y de tasa fija, los bonos extranjeros, las acciones internacionales y locales, los fondos de capital privado, el efectivo, y los commodities.

El MSCI COLCAP refleja las variaciones en los precios de las acciones más líquidas de la Bolsa de Valores de Colombia (bvc). En febrero, el 53,9% de los analistas (vs. 65,4% en enero) espera una valorización del índice dentro de tres meses, mientras que el 46,1% restante espera que el índice bursátil se desvalorice (vs. 34,6% en enero).

La EOF consulta a los analistas acerca de las tres acciones que consideran más atractivas dentro de las que componen el índice MSCI COLCAP. En febrero, la acción ordinaria del Grupo Energía Bogotá obtuvo el primer lugar, al ser seleccionada por el 60,0% de los analistas. Le siguen las acciones ordinarias de Cementos Argos e ISA, así como la acción preferencial de Cementos Argos, al ser seleccionadas por el 33,3% (primeras dos) y el 26,7% de los analistas, respectivamente.

Este mes se observó un mayor apetito por las acciones de los sectores energético, de construcción, de petróleo y de telecomunicaciones respecto al mes anterior.