En abril, el pronóstico de crecimiento económico para 2024 se ubicó en un rango entre 1,0% y 1,5%, con 1,3% como respuesta mediana (mismo dato que en la edición de marzo), según la Encuesta de Opinión Financiera, de Fedesarrollo y la BVC. La mediana para 2025 se situó en 2,5%, ubicándose en un rango entre 2,0% y 2,8%.
Las expectativas del crecimiento del primer trimestre de 2024 se ubicaron en un rango entre -0,2% y 0,6%, con 0,2% como respuesta mediana (vs. 0,0% en la edición de marzo). El pronóstico de crecimiento para el segundo trimestre del 2024 se ubicó en 1,0%.
En marzo de 2024 la Junta Directiva del Banco de la República decidió disminuir la tasa de intervención en 50 puntos básicos, situándola en 12,25%. La siguiente reunión en la que se tomará una decisión sobre la tasa de interés será el 30 de abril de 2024.
Para los meses de abril y julio los analistas esperan que la tasa de intervención se ubique en 11,75% y 10,50%, respectivamente. También anticipan que la tasa de intervención se ubique en 8,25% en diciembre de 2024, aumentando frente al 8,00% esperado el mes anterior.
En marzo, la inflación anual se situó en 7,36%, en línea con el pronóstico de los analistas (7,34%). En abril, los analistas consideran que la inflación se ubicará en 7,15%, en un rango entre 7,10% y 7,20%.
Los analistas prevén que en diciembre de 2024 la inflación cierre en 5,51% (mismo dato que en la medición anterior), en un rango entre 5,31% y 5,72%, por lo que las expectativas se mantienen fuera del rango meta del Banco de la República (2-4%). Por su parte, las expectativas a 12 meses (a abril 2025) se encuentran en 4,41%.
En abril, los analistas consideran que la tasa de cambio se ubicará en un rango entre $3.830 y $3.875, con $3.850 como respuesta mediana (Gráfico 5). Para cierre de 2024, esperan una tasa de $4.004, lo que evidencia una disminución frente al pronóstico del mes anterior ($4.050).
En esta edición, la política monetaria se mostró como el aspecto más relevante a la hora de invertir, al ser elegida por el 38,5% de los analistas (vs. 18,5% el mes anterior). Las condiciones sociopolíticas se ubicaron en segundo lugar con 23,1% de la participación (vs. 33,3% el mes anterior). Le siguen, en su orden, la política fiscal, el crecimiento económico, los factores externos y otros factores, con el 11,5% y 7,7% (últimas tres) de la participación, respectivamente (vs. 22,2%, 18,5%, 7,4% y 0,0% el mes anterior, respectivamente). Las condiciones de seguridad se ubicaron en 3,9%.
Frente a marzo, los administradores de portafolios incrementaron sus preferencias por la deuda privada indexada al IPC y a la DTF, el efectivo, las acciones internacionales, los commodities y los fondos de capital privado. Por el contrario, se evidenció una disminución en las preferencias por la deuda privada indexada a la IBR y de tasa fija, los TES en UVR y de tasa fija, los bonos extranjeros y las acciones locales.
El MSCI COLCAP refleja las variaciones en los precios de las acciones más líquidas de la Bolsa de Valores de Colombia (bvc). En abril, el 56,0% de los analistas (vs. 64,0% en marzo) espera una valorización del índice dentro de tres meses (Cuadro 1), mientras que el 44,0% restante espera que el índice bursátil se desvalorice (vs. 36,0% en marzo).
La EOF consulta a los analistas acerca de las tres acciones que consideran más atractivas dentro de las que componen el índice MSCI COLCAP. En abril, la acción ordinaria de Cementos Argos obtuvo el primer lugar, al ser seleccionada por el 30,8% de los analistas (Gráfico 13). Le siguen las acciones ordinarias de Bancolombia, ISA, Grupo Argos y Celsia, al ser seleccionadas por el 19,2% y el 15,4% (últimas tres) de los analistas, respectivamente. La EOF pregunta a los administradores de portafolio acerca de los tipos de riesgo para los cuales planean establecer una cobertura en los próximos tres meses. En abril, el 45,8% de los encuestados (36,0% en marzo) afirma estar planeando una cobertura contra la tasa de interés en el corto plazo (Gráfico 15). En segundo lugar, el porcentaje de administradores que espera cubrirse contra la tasa de cambio fue de 41,7%, mientras que frente al riesgo de crédito se situó en 8,3% (frente a 60,0% y 20,0% en marzo, respectivamente).
