(Investigaciones económicas Grupo Cibest).- Anticipamos que la inflación mensual de octubresería de 0,14%, por lo que la variación anual se aceleraría en 29 puntos básicos (pb) hasta 5,47%. De materializarse este resultado, la inflación anual aumentaría por cuarto mes consecutivo y alcanzaría el registro más alto desde septiembre de 2024. Nuestra estimación está en línea con el promedio de los analistas encuestados por el Banco de la República en la Encuesta Mensual de Expectativas Económicas, pero incorpora un mayor registro anual en los rubros de bienes y regulados.
Alimentos: nuestras estimaciones, basadas en información de alta frecuencia, apuntan a una inflación mensual de 0,09%. Este dato implicaría una desaceleración frente al mes anterior, impulsado principalmente por fuertes señales a la baja de los perecederos, lo que implicaría que el componente anual completara cuatro meses al alza.
Servicios: la variación anual continuaría con la tendencia a la baja, tal que completaría tres meses consecutivos de descenso. Prevemos una inflación mensual de 0,20%, en línea con el spread que presenta este grupo frente a la inflación estacional, impulsada por las tarifas de arriendo y las comidas en establecimientos de servicio a la mesa. Este resultado permitiría que el registro anual descienda hasta 5,79% en octubre, su nivel más bajo desde agosto de 2022. Sin embargo, el efecto de la indexación continúa siendo elevado respecto a lo que sería deseable para lograr una normalización más rápida de la inflación, debido al incremento significativo del salario mínimo para este año.
Bienes: anticipamos que la inflación mensual se ubicaría en 0,13% en octubre, por lo que la variación anual se aceleraría por noveno mes consecutivo. Nuestra estimación prevé que los precios de la cerveza, los productos farmacéuticos y dermatológicos, los artículos para la higiene corporal y las prendas de vestir para hombre impulsen este resultado.
Regulados: estimamos que la inflación mensual se mantendría estable (0,00%) ante las fuerzas contrarias de sus componentes. Mientras las tarifas de electricidad, recogida de basuras y suministro de agua ejercerían presiones al alza, las tarifas de gas y alcantarillado contrarrestarían este aumento.
La inflación básica (sin alimentos) se ubicaría en 0,14% mensual, lo que implicaría que el rubro anual se acelerara hasta 5,08%. Por su parte, la inflación mensual sin alimentos ni regulados sería de 0,18%, tal que la variación anual aumentaría por cuarto mes consecutivo hasta 4,89%.
En este contexto, en octubre la inflación anual volvería a acelerarse, en un entorno caracterizado por riesgos al alza. El incremento en el salario mínimo, las implicaciones sobre la tasa de cambio, el riesgo país derivadas de la incertidumbre fiscal local y las elevadas expectativas de inflación continúan siendo algunos de los riesgos más visibles en el panorama de corto plazo.
