Las condiciones sociopolíticas se muestran como el aspecto más relevante a la hora de invertir, al ser elegido por el 25,8% de los analistas (vs. 24,2% el mes anterior), según la Encuesta de Opinión Financiera de Fedesarrollo y la Bolsa de Valores de Colombia.

La política monetaria se ubicó en segundo lugar con 22,6% de la participación (vs. 27,3% el mes anterior). Le siguen, en su orden, la política fiscal y el crecimiento económico, con 19,4% y 9,7% de la participación, respectivamente (vs. 12,1% y 18,2% el mes anterior). Por su parte, factores externos y condiciones de seguridad aumentaron su importancia, pasando de 9,1%% y 6,1% a 9,7%, respectivamente. Otros factores aumentaron de 3,0% a 3,2%

En julio de 2023 la Junta Directiva del Banco de la República decidió dejar inalterada la tasa de intervención en 13,25%. La próxima reunión en la que se tomará decisión de política monetaria será el 29 de septiembre de 2023.

Para los meses de agosto y noviembre los analistas esperan que la tasa de intervención se ubique en 13,25% y 12,75%, respectivamente. También anticipan que la tasa de intervención se ubique en 12,00% en diciembre de 2023 y en 8,75% en agosto de 2024

En agosto, el pronóstico de crecimiento para 2023 se ubicó en un rango entre 1,1% y 1,5%, con 1,2% como respuesta mediana (0,2 puntos porcentuales (pps) menor que en la edición de julio 2023). La mediana para 2024 se situó en 2,0%, ubicándose en un rango entre 1,7% y 2,5%.

Las expectativas del crecimiento del segundo trimestre de 2023 se ubicaron en un rango entre 0,3% y 1,2%, con 0,8% como respuesta mediana (1,0% en la edición de julio). Esto contrasta con el dato observado de 0,3% publicado por el DANE. El pronóstico de crecimiento para el tercer trimestre del 2023 se ubicó en 0,7%.

En julio, la inflación anual se situó en 11,78%, inferior al pronóstico de los analistas (11,64%). En agosto, los analistas consideran que la inflación se ubicará en 11,16% (en un rango entre 11,10% y 11,30%).

Los analistas prevén que a final de año la inflación cierre en 9,20% (en un rango entre 8,90% y 9,68%), evidenciando un ligero aumento frente a la edición anterior (9,16%), por lo que las expectativas de inflación se mantienen fuera del rango meta del Banco de la República (2-4%).

En agosto, los analistas consideran que la tasa de cambio se ubicará en un rango entre $3.980 y $4.080, con $4.030 como respuesta mediana (Gráfico 5). Para cierre de 2023, esperan una tasa de $4.120, lo que evidencia una disminución frente al pronóstico del mes anterior ($4.250).

En agosto, los analistas consideran que el precio del petróleo se ubicará en un rango entre $84,0 y $87,0, con $85,0 como respuesta mediana. Para el cierre de 2023, esperan un precio de $84.

Frente a julio de 2023, los administradores de portafolios incrementaron sus preferencias por la deuda privada indexada al IPC, a la DTF y de tasa fija, el efectivo y las acciones locales. Por el contrario, se evidenció una disminución en las preferencias por las acciones internacionales, los fondos de capital privado, TES en UVR y de tasa fija, los commodities, los bonos extranjeros y deuda privada indexada a la IBR.

El MSCI COLCAP refleja las variaciones en los precios de las acciones más líquidas de la Bolsa de Valores de Colombia (bvc). En agosto, el 65,5% de los analistas (vs. 77,4% en julio) espera una valorización del índice dentro de tres meses (Cuadro 1), mientras que el 34,5% restante espera que el índice bursátil se desvalorice (vs. 22,6% en julio)

La EOF consulta a los analistas acerca de las tres acciones que consideran más atractivas dentro de las que componen el índice MSCI COLCAP. En agosto, las acciones ordinarias de Ecopetrol y Grupo Energía Bogotá ocuparon el primer lugar del ranking, al ser seleccionadas por el 52,9% de los analistas. Le siguen la acción ordinaria de Corficolombiana (35,3%) y las acciones ordinarias de Bancolombia e ISA (ambas con 23,5%)

Se observó un mayor apetito por acciones de los sectores energético, petrolero y de consumo frente a julio La EOF pregunta a los administradores de portafolio acerca de los tipos de riesgo para los cuales planean establecer una cobertura en los próximos tres meses. En agosto, el 50,0% de los encuestados (52,9% en julio) afirma estar planeando una cobertura contra la tasa de cambio en el corto plazo. En segundo lugar, el porcentaje de administradores que espera cubrirse contra la tasa de interés fue de 30,0% mientras que frente al riesgo de inflación se situó en 20,0% (26,5% y 14,7% en julio, respectivamente).