(Investigaciones económicas Grupo Cibest).- Durante el primer semestre de 2026 se vendieron 78.423 viviendas, cerca de un 9,9% menos en comparación con un año atrás.
El ajuste fue mayor en No VIS, con una caída de 16,5%, frente a 6,6% en VIS. La demanda se concentra en el segmento de entrada, pero sin suficiente impulso para sostener el mercado agregado.
Las ventas permanecen 12,1% por debajo del primer semestre de 2019 y -40,7% frente al máximo de 2022. Recuperar una mayor escala comercial será clave para sostener la oferta futura.
La ejecución alcanza su nivel más bajo y compromete la oferta futura
Las iniciaciones constituyen hoy el principal desafío del sector. Durante el primer semestre de 2026 comenzaron 49.223 viviendas, 19,6% menos que un año atrás y el segundo nivel más bajo desde 2010, apenas 209 unidades por encima del mínimo histórico. El ajuste se concentró en VIS, con una caída de 25,6%, frente a 5,6% en No VIS.
La magnitud del retroceso confirma que la dificultad no se limita a vender vivienda, sino a llevar los proyectos desde la comercialización hasta la obra. El nivel actual reduce la actividad constructora, debilita sus encadenamientos y limita la capacidad del mercado para responder a una recuperación futura de la demanda.
La oferta disminuye
La oferta disponible cerró junio de 2026 en 160.959 viviendas, 1,3% menos que un año atrás. Aunque el ajuste agregado es moderado, prolonga la reducción del inventario observada desde 2023.
La principal señal está en su composición. La oferta VIS cayó 3,4%, mientras No VIS aumentó 2,0%, reduciendo la disponibilidad relativa en el segmento que concentra la mayor parte de las ventas.
Esta trayectoria debe leerse junto con los menores lanzamientos e iniciaciones, que limitan la reposición del inventario y reducen la capacidad de respuesta del mercado.
Menos proyectos ingresan al ciclo
Los lanzamientos abren el ciclo de construcción y reflejan la disposición de los desarrolladores para comprometer capital. Durante el primer semestre de 2026 se lanzaron 61.512 viviendas, 15,8% menos que un año atrás y 47,7% por debajo del máximo alcanzado en 2022.Esta caída anticipa una menor incorporación de proyectos y limita la renovación posterior de la oferta.
Su recuperación requiere una demanda más sólida y una política de vivienda clara y estable, concertidumbre sobre subsidios, financiación y reglas de operación. Sin estas condiciones, la inversión en nuevos proyectos seguirá contenida.
Costos de construcción
La menor actividad todavía no se traduce en una moderación equivalente de los costos. En mayo de 2026, el ICOCED registró una variación anual de 6,3%, superior a la inflación.
Este comportamiento responde a las presiones asociadas al incremento del salario mínimo, que impulsanlos costos de mano de obra directa y servicios generales de construcción ubicándose por niveles superiores al 13% y 8% respectivamente.
A mayo de 2026, la construcción concentra cerca del 6% del empleo nacional. En este contexto, las presiones salariales no solo impactan los costos laborales directos, sino que se transmiten al conjunto de la cadena de valor del sector.
