La política fiscal se mostró como el aspecto más relevante a la hora de invertir, al ser elegido por el 60,9% de los analistas (frente al 58,6% en el mes anterior), según la Encuesta de Opinión Financiera de Fedeesarrollo y BVC.

Las condiciones sociopolíticas se ubicaron en segundo lugar con el 26,1% de la participación (frente a 20,7%, en el mes anterior). A estos le siguen los factores externos y las condiciones de seguridad con el 8,7% y el 4,4% (frente al 13,8% y 0%, respectivamente, en el mes anterior). Por su parte, la política monetaria disminuyó del 6,9% al 0,0% y el crecimiento económico permaneció en 0,0%

La EOF pregunta a los administradores de portafolio acerca de los tipos de riesgo para los cuales planean establecer una cobertura en los próximos tres meses. En junio, el 47,8% de los encuestados (53,6% en mayo) afirma estar planeando una cobertura contra la tasa de cambio en el corto plazo.

En segundo lugar, el 39,1% de administradores espera cubrirse contra la tasa de interés (frente a 39,3% en mayo). Por su parte, en tercer lugar, en igual proporción, el 17,4% busca coberturas contra la inflación y el riesgo de crédito (frente al 17,9% y 10,7% en mayo, respectivamente). Finalmente, ninguno de los encuestados seleccionó el riesgo del mercado de renta variable, permaneciendo en 0%.

En abril de 2025, la Junta Directiva del Banco de la República decidió reducir en 25 puntos básicos la tasa de intervención, situándola en 9,25%. La siguiente reunión en la que se tomará una decisión sobre la tasa de intervención será el 27 de junio de 2025.

Para los meses de junio y septiembre, los analistas esperan que la tasa de intervención se ubique en 9,25% y 8,75%, respectivamente. También anticipan que la tasa de intervención se ubique en 8,50% en diciembre de 2025 (manteniéndose estable frente al mes anterior).

En junio, el pronóstico de crecimiento económico para 2025 se ubicó en un rango entre 2,5% y 2,6%, con 2,6% como respuesta mediana (manteniéndose estable frente a la edición de mayo). La mediana para 2026 se situó en 2,9%, ubicándose en un rango entre 2,7% y 3,0%.

Las expectativas de crecimiento del segundo trimestre de 2025 se ubicaron en un rango entre 2,3% y 2,6%, con 2,4% como respuesta mediana (manteniéndose estable frente a la edición de mayo). Por su parte, el pronóstico de crecimiento para el tercer trimestre de 2025 se ubicó en 2,6%.

En mayo, la inflación anual se situó en 5,05%, por debajo del pronóstico de los analistas (5,10%). En junio, los analistas consideran que la inflación se ubicará en 4,91%, en un rango entre 4,80% y 4,99%.

Los analistas también prevén que en diciembre de 2025 la inflación cierre en 4,78% (disminuyendo frente al 4,80% de la edición de mayo), en un rango entre 4,60% y 5,00%, por lo que las expectativas del mercado aún se mantienen fuera del rango meta del Banco de la República (2% – 4%) en 2025. Por su parte, las expectativas a 12 meses (junio de 2026), se encuentran en 3,97%.

En mayo, la tasa de cambio cerró en $4.149, con una apreciación mensual de 1,2%, alcanzando su valor máximo del mes el 08 de mayo ($4.307) y su valor mínimo el 30 de mayo ($4.107). El dato observado fue $85 menor al esperado en la encuesta de mayo ($4.234). En junio, los analistas consideran que la tasa de cambio se ubicará en un rango entre $4.175 y $4.238, con $4.195 como respuesta mediana. Para diciembre de 2025, los analistas esperan una tasa de cambio de $4.290, lo que representa una caída frente al pronóstico del mes anterior ($4.300).

Frente a mayo, los administradores de portafolios incrementaron sus preferencias por 5 de los 12 activos analizados en la encuesta, lo que incluye el efectivo, la deuda privada indexada al IPC, la deuda privada indexada al IBR, los fondos de capital privado y los commodities. Por el contrario, se evidenció una disminución en las preferencias por la deuda privada en tasa fija, los bonos extranjeros, los TES en tasa fija, las acciones internacionales, la deuda privada indexada a la DTF, las acciones locales y los TES en UVR.

En junio, la acción preferida por los analistas fue la de preferencial Davivienda, al ser seleccionada por el 58,3% de los analistas. A esta le sigue la acción ordinaria del Grupo Cibest, con el 41,7% de respuestas. Por su parte, en el tercer lugar, se encuentra la acción preferencial del Grupo Cibest, el Grupo Energía de Bogotá (GEB) y Celsia, con el 25% de los encuestados cada una.

Este mes se observó una caída en el apetito por las acciones de todos los sectores del índice MSCI COLCAP respecto al mes anterior. En particular, el sector financiero, de Holdings y el petrolero fueron los que mostraron la mayor caída.