(Agencias) – La agencia calificadora S&P rebajó el jueves la calificación de la deuda de Colombia en un escalón a ‘BB’ desde ‘BB+’ con perspectiva negativa, citando un desempeño fiscal más débil de la economía del país sudamericano.
S&P dijo que la perspectiva negativa refleja el riesgo de que el constante deterioro fiscal en Colombia pueda persistir durante varios años junto con los crecientes desafíos de seguridad, empeorando aún más el perfil financiero.
«Las preocupaciones sobre la trayectoria a largo plazo de la política fiscal podrían dañar el sentimiento de los inversores y contribuir a un pobre desempeño económico», aseguró la agencia calificadora en un informe.
S&P anunció que podría rebajar la calificación de Colombia entre los 12 y 18 próximos meses si el Gobierno no adopta medidas eficaces y oportunas para estabilizar las cuentas fiscales y los niveles de deuda, al tiempo que mantiene el crecimiento del PIB del país.
«La persistencia de grandes déficits fiscales podría mermar la confianza de los inversores y reducir las perspectivas de crecimiento del PIB», advirtió.
La agencia aseguró que sus calificaciones de Colombia reflejan su limitada flexibilidad fiscal, su elevada carga de la deuda, su débil posición externa, incluidos sus volátiles términos de intercambio, y su moderado PIB per cápita.
Horas antes, Moody’s Rating también rebajó la calificación crediticia soberana de Colombia a «Baa3», desde «Baa2», reflejando un proyectado deterioro en las métricas de deuda del Gobierno, que espera persista en los próximos años.
Las rebajas de las calificadoras se produjeron dos semanas después de que Colombia revisó sus necesidades de financiamiento para este año ante el deterioro de las finanzas públicas debido a menores ingresos y mayores gastos que llevarán a un incremento del déficit fiscal.
El Gobierno aumentó su meta de déficit fiscal para este año a un 7,1% del Producto Interno Bruto (PIB) desde una anterior de 5,1%, mientras que para 2026 estableció un 6,2%.
El mayor déficit se fijó luego de que el Gobierno activó una cláusula de escape para suspender la regla fiscal vigente desde el 2011 y que fija límites al gasto y al endeudamiento del Gobierno.
Colombia espera un crecimiento de su economía para este año de un 2,7%, desde un 2,6% previo, mientras que para el 2026 proyecta una expansión del PIB de un 3%.
También los bancos
La firma calificadora Moody’s Ratings anunció la rebaja de las calificaciones crediticias de varios de los principales bancos colombianos, luego de degradar la calificación soberana de Colombia de Baa2 a Baa3. La medida afecta a Bancolombia, Banco de Bogotá, Davivienda y BBVA Colombia, así como a Grupo Aval y su filial Grupo Aval Limited. En todos los casos, la perspectiva fue modificada a estable, desde una anterior negativa.
Según Moody’s, el cambio en las calificaciones responde a la estrecha correlación entre la salud fiscal del Estado y la solvencia del sistema financiero. «La calidad crediticia de un emisor soberano puede afectar significativamente la solvencia de los emisores nacionales», explicó la agencia, añadiendo que la rebaja refleja una capacidad reducida del Gobierno para apoyar a los bancos en caso de crisis, aunque su disposición para hacerlo se mantiene sin cambios.
Bancolombia
La BCA se mantiene en ba1. Moody’s destaca su sólida capacidad de generación de utilidades, amplia base de financiación y cobertura del 94 % de cartera vencida en Etapa 3. Se reducen sus calificaciones de depósitos y riesgo de contraparte por menor capacidad del Estado para respaldarlo.
Perspectiva: Estable.
Banco de Bogotá
La BCA fue afirmada en ba1. Su fortaleza está en su capital y rentabilidad histórica, pero presenta calidad de activos débil, con 6,5 % de cartera vencida. Su cobertura de cartera en mora (74 %) es menor frente a otros grandes bancos.
Perspectiva: Estable.
Davivienda
La BCA fue confirmada en ba2. Posee una sólida franquicia y recuperación gradual de utilidades tras pérdidas en 2024. Enfrenta riesgos de integración por la compra de filiales de Scotiabank en Colombia, Costa Rica y Panamá. Moody’s bajó sus calificaciones de riesgo de contraparte (CRR y CRA) y mantuvo su calificación de depósitos en Baa3.
Perspectiva: Negativa, por riesgos operativos y presión sobre rentabilidad.
BBVA Colombia
La BCA se mantuvo en ba2. Se reconoce su amplia base de depósitos y mejora reciente en calidad de activos y rentabilidad. Sin embargo, mantiene altos niveles de cartera vencida, especialmente en consumo. Se reducen sus calificaciones de CRR y CRA.
Perspectiva: Estable.
Grupo Aval y Grupo Aval Limited
Moody’s ratificó la calificación de emisor Ba2 para Grupo Aval, anclada en la BCA ba1 del Banco de Bogotá, su principal fuente de dividendos (65 % del total en 2023 y 2024). Aunque el grupo presenta un alto apalancamiento doble (122 % a marzo de 2025), Moody’s considera que los riesgos de refinanciamiento son bajos y que mantiene un perfil de liquidez adecuado.
La deuda sénior no garantizada de Grupo Aval Limited también fue confirmada en Ba2, respaldada por garantía irrevocable de la matriz.
Perspectiva: Estable.
Moody’s aclara que una mejora del perfil soberano o una recuperación sostenida en indicadores clave de los bancos, como rentabilidad y calidad de activos, podría motivar revisiones al alza.
En contraste, una nueva rebaja a la calificación de Colombia, o un deterioro persistente en las condiciones internas de los bancos (mayores provisiones, menor capitalización o más cartera en mora), pondría más presión a la baja sobre sus calificaciones.
La rebaja de estas entidades se suma a las acciones recientes de Moody’s sobre Bogotá y Medellín, también impactadas por la degradación de la nota soberana. En todos los casos, la agencia mantuvo una perspectiva estable, al asumir que no habrá deterioros adicionales significativos en el corto plazo.
