Las condiciones sociopolíticas se mostraron como el aspecto más relevante a la hora de invertir, al ser elegido por el 44,4% de los analistas (vs. 46,9% el mes anterior), según la Encuesta de Opinión Financiera de Fedesarrollo y la Bolsa de Valores de Colombia (BVC)

Los factores externos se ubicaron en segundo lugar con 22,2% de la participación (vs. 0,0% el mes anterior). Le siguen, en su orden, la política monetaria y el crecimiento económico con 14,8% y 11,1% de la participación, respectivamente (vs. 18,8% y 9,4% el mes anterior).

Por su parte, la política fiscal disminuyó su importancia, pasando de 6,3% a 3,7%, las condiciones de seguridad disminuyeron de 3,1% a 0,0% y otros factores se ubicaron en 3,7%.

La EOF pregunta a los administradores de portafolio acerca de los tipos de riesgo para los cuales planean establecer una cobertura en los próximos tres meses. En abril, el 51,9% de los encuestados (50,0% en marzo) afirma estar planeando una cobertura contra la tasa de cambio en el corto plazo. En segundo lugar, el porcentaje de administradores que espera cubrirse contra la tasa de interés fue de 22,2% mientras que frente al riesgo de crédito se situó en 18,5% (31,3% y 18,8% en marzo, respectivamente).

En marzo del 2023, la Junta Directiva del Banco de la República aumentó la tasa de intervención en 25 puntos básicos, ubicándose en 13,00%. La próxima reunión en la que se tomará decisión de política monetaria tendrá lugar el 28 de abril de 2023. Los analistas esperan que la tasa de intervención se mantenga en 13,00% tanto en abril como en julio. Por su parte, anticipan una reducción a lo largo de 2023, hasta ubicarse en 11,00% en diciembre de 2023 y en 9,00% en abril de 2024.

En abril, el pronóstico de crecimiento para 2023 se ubicó en un rango entre 0,7% y 1,2%, con 1,0% como respuesta mediana (mismo dato que en la edición de marzo 2023). La mediana de los pronósticos para 2024 se situó en 2,3%, ubicándose en un rango entre 1,8% y 2,7%.

Las expectativas sobre el crecimiento del primer trimestre de 2023 se ubicaron en un rango entre 2,0% y 2,5%, con 2,1% como respuesta mediana (2,0% en la edición de marzo). Por otro lado, el pronóstico de crecimiento para el segundo trimestre del 2023 se ubicó en 0,9%.

En el presente mes, los analistas consideran que la inflación se ubicará en 12,96% (en un rango entre 12,90% y 13,00%). Para esta edición, prevén que a final de año la inflación cierre en 9,12% (en un rango entre 8,89% y 9,94%), evidenciando un aumento frente a la edición anterior (9,00%), por lo que las expectativas de inflación se mantienen fuera del rango meta del Banco de la República (2,0% – 4,0%).

Así mismo consideran que la tasa de cambio se ubicará en un rango entre $4.445 y $4.580, con $4.500 como respuesta mediana. Para cierre de 2023, esperan una tasa de $4.690, lo que evidencia una disminución frente al pronóstico del mes anterior.

Frente a marzo de 2023, los administradores de portafolios incrementaron sus preferencias por commodities, efectivo, acciones internacionales y locales, deuda privada en tasa fija e indexada al IPC y TES en tasa fija. En contraposición, se evidenció una disminución en las preferencias por deuda privada indexada a la DTF e IBR, fondos de capital privado, bonos extranjeros y TES en UVR.

El MSCI COLCAP refleja las variaciones en los precios de las acciones más líquidas de la Bolsa de Valores de Colombia. En abril, el 80,0% de los analistas (vs. 43,3% en marzo) espera una valorización del índice dentro de tres meses, mientras que el 20,0% restante espera que el índice bursátil se desvalorice (vs. 56,7% en marzo).

La EOF consulta a los analistas acerca de las tres acciones que consideran más atractivas dentro de las que componen el índice MSCI COLCAP. En abril, la acción ordinaria de Corficolombiana ocupó el primer lugar del ranking, al ser seleccionada por el 53,3% de los analistas. Le siguen la acción preferencial de Bancolombia (46,7%), la acción ordinaria de Ecopetrol y la ordinaria de ISA, ambas con 26,7% y la acción ordinaria de Bancolombia, elegida por el 20,0% de los encuestados. Respecto al mes anterior, se observó un mayor apetito de los encuestados por acciones del sector financiero y holdings.